除了創紀錄的現金儲備,巴菲特股東信還有幾個重點

2025-02-28 | 來源: 東方財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

巴菲特亦在股東信中暗示，他對當前市場估值過高感到擔憂。他表示，很多時候沒有看到特別吸引人的投資目標。在這種情況下，持有現金可以保持靈活性，以便在出現更好的投資機會時能夠迅速行動。

也有媒體解讀，巴菲特近年來的保守操作，可能是為了讓繼任者阿貝爾接手公司時，能夠更靈活地運用資金。透過減少過大的持股部位，並積累大量現金，為阿貝爾未來的投資決策奠定基礎。

巴菲特警告說，如果財政政策失誤，紙幣的價值可能會蒸發。他認為，相較於固定息票債券，企業和有才能的人通常能夠更好地應對貨幣不穩定。來的投資決策奠定基礎。

股東信中，巴菲特還寫道：“除了必要的數據外，我們認為有責任向各位提出更多的看法，說明各位所擁有的以及我們思考的更多補充說明。”

1. 不斷儲蓄，錢滾錢

巴菲特認為，長期以來儲蓄和再投資文化，是美國資本主義成功的一大關鍵。

自美國建國以來，“我們需要許多美國人不斷地儲蓄，然後需要這些存戶或其他美國人明智運用這些可以取得的資本。”他寫道：“如果美國將生產所得都消耗掉，國家就會陷入空轉。”

同樣地，波克夏股東透過將股息再投資，“參與了美國的奇跡”。

為了確保公民保持儲蓄並促進國家繁榮，巴菲特向主管機關建議：“永遠不要忘記，我們需要你們維持穩定的貨幣，而這個結果需要你們的智慧和警覺。”

2. 錯誤無可避免，要及時坦承面對

巴菲特表示，這些年來他犯過許多錯誤。

有些錯誤來自他誤判波克夏公司所收購企業的“未來經濟狀況”；有些則因為用人不當，可能是錯估他們的能力或對組織的忠誠度。

巴菲特寫道，從2019年至2023年間，他在年度股東信中使用“錯誤”或“失誤”這些用字達16次。

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他的重點是，經營的過程中出錯是常態，但“最大的罪過是延遲修正錯誤”。

3. 認識“單一成功決策”的力量

巴菲特認為，坦承錯誤之余，就會認識大贏的力量。

“我們的經驗是，單單一個成功決策，久而久之會帶來驚人的差異。”

他舉出波克夏歷來幾個關鍵時刻，譬如策略性收購GEICO、將前麥肯錫顧問詹恩納入管理團隊，以及找到多年好友和生意伙伴芒格。

他寫道：“錯誤會被淡忘；成功永綻光芒。”

4. 從不看學歷來決定人選

在選擇執行長時，巴菲特有一個原則：“我從不看人從哪所學校畢業。從來不會！”

巴菲特以彼特·李格爾為例，這位Forest River露營車制造公司創辦人和經理人。波克夏2005年收購這家公司，巴菲特表示，後來19年李格爾的表現遠遠超越了同業。

“當然，有些優秀的管理者確實畢業於名校，但也有很多人，像彼特這樣，反而因為就讀於較不知名的學校、甚至未完成學業而受益。”

李格爾畢業於西密歇根大學，他去年11月已過世。

巴菲特寫道：“看看我的朋友蓋茲，他認為投身於一個即將改變世界的蓬勃產業，遠比留在學校拿到一張可以掛在牆上的文憑來得更重要。”

“我留意到，經營才幹大體是與生俱來的，天賦遠遠超過後天培養的影響。”他說，“李格爾就是一位天生的經營人才。”