2008金融危机前疯卖的这类产品回来了规模更大

华尔街又开始设计和销售各种各样的资产支持证券了，预计今年销售额将超过3,350亿美元。还记得电影《大空头》中刻画的行业会议场景吗？今年的大会盛况空前，吸引了上万人前来参加。

在刚刚过去的一周，位于拉斯维加斯大道的博彩度假村Aria Resort & Casino的会议厅整整四天都挤满银行家及其客户，大伙都是一水儿的意大利品牌休闲西装，脚蹬商务休闲鞋。他们碰拳打个招呼，然后大步走向下一个会场，这气氛感觉就像是久别重逢后愉快的聚会。

酒店的豪华顶层套房被预订一空。花旗集团(Citigroup)的银行家们安排了900多场会议。有一场关于数据中心的专题讨论会十分火爆，参加者只能席地而坐。美国银行(Bank of America)带来了一群刚刚跟他们一起去犹他州帕克城滑雪的客户。

这届SFVegas大会——结构性金融产品行业的年度会议——有多达1万人参加，是SFVegas举办以来规模最大的一次。上一次出现如此盛况还是在2006年和2007年。当时抵押债券简直卖疯了，这帮人也是志得意满。

之后，这些金融家搞垮了美国经济，并将全球金融体系推向崩溃边缘。

如今，结构性金融产品热度重燃。

华尔街又开始设计和销售各种各样的资产支持证券了，标的资产无所不包，创意十足，有公司贷款、消费者信用卡债务、汽车、飞机和高尔夫球车的租金，还有数据中心的租金。结构性金融产品过去以住房抵押贷款支持债券为主，现在的交易则触及经济体系中几乎每一个领域。

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“我觉得挺惊讶的，”专注结构性信贷的精品投行GreensLedge的管理合伙人莱斯利·戈德瓦瑟(Lesley Goldwasser)说。“看到这些，我感到极其惊异。”

标普全球(S&P Global)的数据显示，2024年，美国新发行的一些最热门公开交易结构性信贷产品规模触及记录水平，预计今年将创出新高。去年，新发行资产支持证券总额达到3,350亿美元。担保债务凭证（也就是一篮子公司债）规模升至2,010亿美元，也达到历史最高水平。

这届SFVegas大会——结构性金融产品行业的年度会议——有多达1万人参加，是SFVegas举办以来规模最大的一次。

本周的活动吸引了大批参加者，参会人数相当于今年早些时候达沃斯世界经济论坛的三倍以上，相当于去年5月赴比佛利山庄参加米尔肯研究院(Milken Institute)全球会议人数的近两倍。该会议因2015年好莱坞电影《大空头》(The Big Short)而广为人知。

本世纪初，美国掀起了购房热潮，购房者能够从银行获得零首付等条件宽松的抵押贷款，就连那些信用评分较低的人也不例外。银行将这些贷款打包，卖给押注房主永不违约的投资者。然而，支撑市场繁荣发展的金融机器在房地产价格下跌和信贷市场冻结后崩溃，最终导致雷曼兄弟(Lehman Brothers)等华尔街公司破产。其他银行则只能仰赖政府救助。