2008金融危机前疯卖的这类产品回来了规模更大

投资银行业吸引了一批绝顶聪明并拥有良好社交能力的人。与股票投资业务相比，固定收益市场吸引了更多主修科学、技术、工程和数学(STEM)的人才。而结构性金融领域汇聚了固定收益圈中更拼命、更傲气的书呆子。约翰·赖特(John Wright)职业生涯早期曾在一个结构性信贷部门工作，该部门被同事们戏称为“龙与地下城团队”。

现任贝恩资本(Bain Capital)信贷业务全球主管的赖特说，流行文化（电影《大空头》嘲讽了该会议）对会议的刻画相当精准。他回忆说：“一大帮人身穿蓝色休闲西装，脖子上挂著名牌。”

2008年金融危机爆发后，银行纷纷减持被许多人视为有毒资产的资产支持证券。一天，一位银行家给赖特打电话，问他是否愿意竞价购买他所在银行急于减持的资产支持证券。“你能以零元的价格买吗？”这位银行家问。他是认真的。等赖特回话时，这位银行家已经找到了另一个买家。

不过，拉斯维加斯毕竟是拉斯维加斯。傍晚时分，在银行和基金公司的私人空间里，在展厅的展位上，即兴酒会随处可见。人流从Aria的酒吧和大堂里涌出。鸡尾酒会后，人们又涌入Jean Georges Steakhouse和Carbone等餐厅吃饭。午夜时分，Aria的赌场内依然十分热闹。

过去两年，投资银行Jefferies促成了约180项资产支持证券和担保债务凭证交易，将产品卖给了由逾300家投资者。这些交易的规模也有所扩大。

“是什么让这些产品再次‘酷’了起来？” Jefferies旗下美国证券化市场部主管萨桑·苏莱曼尼(Sasan Soleimani)说。“因为目前这是资本部署的地方，也是新资产类别形成的地方。”苏莱曼尼这周也在拉斯维加斯。

证券的买卖已经实现数字化，而且通常可以自动进行，但结构性债务市场的业务仍然通过打电话或在彭博终端上发消息来进行。在大多数工作日，银行家都会向投资者发送一份即将上市的交易清单。

“因为这项业务比较依靠人际沟通，所以一直抵制自动化，”Jefferies旗下证券化市场部门资本市场业务联席主管彼得·沃尔格伦(Peter Walgren)说。沃尔格伦在本周的会议上参加了专题讨论。

金融精英扎堆考公,降维打击应届生

形势严峻,第三次石油危机倒数计时?!

继医疗危机后 BC教育系统陷入危机

突然之间，这成了一个金融人都想从事的热门领域。十年前，当入职第一年的巴克莱(Barclays)分析师听不同部门的领导推介自己的部门时，投资银行部门的领导会大谈疯狂的节奏、长工时和辛苦的工作。

该公司证券化产品发起部门主管马蒂·阿提亚(Marty Attea)则试图用另一种说辞来赢得应征者的青睐。“我的团队总能在六点前下班，”他在一次公司会议上对新员工说。因为没有多少交易，不需要在办公室忙到很晚。

现在，阿提亚已经不愁招不到年轻银行家加入自己的团队了。业务蓬勃发展，做的各种交易也新颖有趣，比方说，去年巴克莱为收购三明治连锁运营商赛百味(Subway)的交易安排了基于资产的融资。“你能做很多炫酷的事情，”阿提亚说。

2005年，本·亨塞克(Ben Hunsaker)在Countrywide（这家抵押贷款公司当时发放了数以万计的有毒抵押贷款）旗下证券部门找到了工作。那一年，他刚写完一篇硕士论文，讨论信用评级公司如何低估了某些抵押贷款证券带来的危险。

“我把论文寄给了Countrywide的一个人，他说‘嘿，别再寄给其他人了，我们会给你一份工作’，”他说。

亨塞克说，不久之后，这份工作的内容就包含构建由Countrywide的抵押贷款支持的债券以及购买复杂的衍生品，如果债券违约，这些衍生品就会增值，但这种降低Countrywide风险的尝试最终徒劳无功。

亨塞克说，今天有一些表明市场过热的迹象。他现在负责管理Beach Point Capital的结构性金融团队，这是一家总部位于加州圣莫尼卡的公司，主要投资和设计资产支持债券。“2月份，我们从空头账簿中获得的收益比2020年1月新冠疫情暴发以来的任何时候都要多。”