95后基金经理押中泡泡玛特,只会买白酒的男人老了

53岁的基金经理也重仓泡泡玛特

果真如此吗？公募基金披露的一季度末持仓数据显示，持仓泡泡玛特最多的基金是景顺长城品质长青A，其从2024年一季度开始持有泡泡玛特，这正是泡泡玛特起飞前夜。持仓市值从最初的6300万元跃升至2025年一季度末的4.65亿元。其重仓股还有九号公司、小米集团、高伟电子等，近一年回报水平为44.49%。

该基金的基金经理为农冰立，工程硕士，2014年入行，曾任天风证券电子行业首席分析师，6年基金管理经验。据此推算，农冰立是一名85后。

南方香港成长或是本轮新消费行情中最大的受益者。截至一季度末，其重仓股票包括泡泡玛特、老铺黄金、小米集团、蜜雪集团、携程集团等。基金规模20.92亿元，近一年回报率达61.2%。

其基金经理是美国留学归来的女生熊潇雅，2015年7月从业，2021年9月担任基金经理，投资经理年限还不到4年，据推测，其是90后。

在展望中，熊潇雅表示，港股互联网行业是本轮反弹的主力军，优质公司的估值较海外同行大幅低估。坚定看好中国制造业、服务业升级，中国创造出海赚取超额利润，包括电动车、创新药、线下新零售、IP、高端制造、奢侈品、品牌消费品等领域。

（截至2025年一季度末，南方香港成长的重仓持股。截图自Wind)

不过，重仓泡泡玛特的基金经理中不乏70后的身影。南方兴润价值一年持有A持有泡泡玛特260万股，在内地公募基金中持仓规模排名前三。其基金经理史博今年已53岁，1972年生。

该基金近一年回报为8.89%，并不算亮眼。泡泡玛特在2024年第四季度首次成为其重仓股。

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重仓白酒的张坤们跌下神坛

“大部分任职三年以上的基金经理都看不懂泡泡玛特。他们还是喜欢白酒。”有投资者吐槽道。

相较于当前投资者开始追捧年轻基金经理，在上一轮基金热潮（2019年-2021年）中，投资者们选择基金经理的标准则是：“选头发少的”，说明他为了投资者“殚精竭虑、操碎了心”，“变秃了也变强了”。

上一轮消费板块的行情，以贵州茅台为代表的白酒股成为市场最大亮点。从2020年3月至2021年6月间，白酒板块暴涨2.74倍，带动重仓白酒股的一众公募基金起飞，其背后的基金经理也被投资者追捧。

因重仓白酒股，易方达蓝筹精选被投资者调侃为“世界第三大酒庄”。其基金经理张坤备受投资者青睐，如同顶流明星般，投资者还为其成立“全球后援会”，称“坤坤勇敢飞，ikun永相随”。到2020年末，张坤成为首位管理规模超千亿的主动型公募基金经理。

招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊也备受投资者追捧。尽管在业内看来，指数基金主要跟随板块指数调仓，基金经理起到的主动管理作用有限。

张坤的选股标准被市场传颂：选择生意模式优秀（生意本身能够产生充沛的自由现金流，并且明智的进行分配）和企业竞争力突出（同行中具备显着领先的地位，相比上下游有较强的议价能力）的高质量企业。在短期行业遇到不利情形时以较低的估值介入，争取获得高确信度的长期复合收益。

贵州茅台被视为符合这样的选股标准，成为价值投资的标杆。基金疯狂抱团贵州茅台在内的白酒股，在2021年2月一度将其市盈率（PE）推高至73倍，到2021年末，基金在贵州茅台的持股量较2019年初近乎翻倍。

但此后，随着资本市场调整及消费需求变化，经销商们的库存压力开始显现，白酒股的高估值无法继续维持。贵州茅台当前的市盈率为20倍，相较此前2021年初的高点已下跌45%。白酒板块则下跌了26%。