真巧,创始人在LABUBU和股价崩盘前减持

本次减持之前，蜂巧资本一共持有泡泡玛特0.9%的股份，为第七大股东。公开资料显示，屠铮及其创立的蜂巧资本是泡泡玛特早期投资人，泡泡玛特的Pre-IPO前的每轮融资几乎都有屠铮的影子，其中包括四轮直接投资，三轮关键时刻引入所有紧密合作投资。

值得一提的是，这并非屠铮首次减持泡泡玛特。早在2024年5月以及10月，屠铮就曾分别减持泡泡玛特1600万股以及500万股股票。

此外，泡泡玛特创始人王宁也曾于2024年10月24日减持了2170万股泡泡玛特股票，减持均价为71.98港元，套现总额超15.6亿港元。

“塑料茅”还是“郁金香”？

16世纪中期，郁金香从土耳其引入西欧，不久，人们对这种植物产生了狂热。到17世纪初期，一些品种卖出不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到17世纪30年代初期，这一时尚引发投机狂热，一株郁金香甚至贵过阿姆斯特丹的一套房子。然而当潮水退去，无数人在这场投机热潮中损失惨重，人们意识到郁金香始终是郁金香，这也是人类历史上第一次有记载的金融投机泡沫。

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在这一轮泡泡玛特以及LABUBU的上涨狂潮中，人们似乎闻到了泡沫的气息：从最早的无人问津到全球排起长龙，消费者溢价好几倍抢购，制假售假者趋之若鹜，泡泡玛特股价随之疯涨，景顺长城基金农冰立、南方基金史博、汇添富基金胡昕炜等基金经理纷纷抛弃贵州茅台，转投泡泡玛特的怀抱，85后创始人王宁也被推上河南首富的宝座。此时的泡泡玛特，兼具类金融属性，同时也兼具稀缺性。

但泡泡玛特的商业逻辑并非无懈可击，6月20日，人民日报发文《盲卡盲盒哪能“无拘无束”》，揭开了盲卡盲盒产业的乱象，并首次明确释放监管加强信号。

“泡泡玛特带来了一种全新的商业模式，让我们看到了年轻人愿意为新业态、为情绪价值买单，这为其他尝试打通新消费脉络的商家提供了很好的样本，也为提振经济、刺激消费提供了全新的思路。”杭州相关券商分析人士称，作为年轻人来说，在拥抱这股新消费热潮的同时也应该提高警惕，特别是留心潮玩背后所潜藏的过度投机风险，过度的炒作就像之前的‘星际熊’（潮玩）以及炒鞋，最后无人问津。

从这一角度来说，LABUBU的热潮犹如一面棱镜，折射出当代年轻人在物质丰裕与精神焦虑之间的挣扎。当盲盒从玩具异化为投机工具，其本质已背离了潮玩文化的初衷。年轻人应保持清醒认知：真正的潮流不应由价格标签定义，而应源于对生活的热爱与对自我的尊重。在这场资本游戏中，唯有坚守理性与本心，才能避免沦为泡沫破裂后的牺牲品，同时为潮玩文化注入更具生命力的内涵。作为商家来说，潮玩应回归“服务大众”的本质，市场价格也需回归理性。