新一轮"去产能":成因、方案和给普通人的建议

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不经历转型，就无法迎来下一个春天。对此，我对普通人有几点建议：

??第一，如果你身处产能过剩行业，要有所布局了。要么通过自我提升、人脉积累，跻身到该行业最具竞争力的企业去，要么早点转行，奔赴朝阳产业。

??第二，如果你是投资者，要注意“去产能”的一般规律。当手术刀落下前夕，或者刚落下的时候，全行业的股票可能都会跌；当手术接近完成的时候，行业景气度会好转，出现投资机会。历史上每次煤炭去产能后，留下的头部企业股价都会翻倍。所以，踩准节奏能在“去产能”中挣钱。

??第三，跟落后产能相反的朝阳行业，比如半导体、人工智能等行业，虽然当前泡沫不小，但还能维持一段时间，其中不少企业有较大套利机会。

陶川团队

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民生证券研究院首席经济学家

“反内卷”极有可能成为“十五五”规划期的重要主线之一，以便更好地与“做强国内大循环”进行衔接。

展望未来，“反内卷”的下一步将如何推进？

当前“反内卷”更多是依靠行业自律机制，但进展可能相对偏缓。早在今年3月发改委主任便提出“将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案”。

我们预计在7月政治局会议对政策定调之后，或将由发改委为首，以“部委牵头为主、行业自律为辅”的方式，深度治理行业“内卷”。

参考“供给侧改革”时期经验，重点行业均推出去产能的量化“KPI”。

如2016年起，中央采取行政化手段，明确对钢铁、煤炭等行业提出压减产能的具体目标。如果是以环保手段和市场化机制引导产能“出清”，也会提出“控产量”或是提高能耗标准等量化目标。事后来看，以煤炭开采、有色加工为代表的领域，在“部委牵头”后均取得了良好的产能去化效果。