1.2亿国人债务爆雷!外资撤离加速经济崩溃

2025年，中国经济正面临前所未有的挑战。一方面，个人与家庭债务危机愈演愈烈，逾期贷款人数激增，影响社会消费与经济循环；另一方面，外资企业加速撤离，深圳与上海等昔日繁荣城市经济数据大幅下滑，暴露中国经济结构性问题。根据文昭与唐青的分析，本文将深入探讨中国个人与家庭债务危机的严重性、外资撤离的背景与影响，以及中共内部政策与权斗如何加剧经济困境。

个人与家庭债务危机：1.2亿人的还债困境

- 惊人数字：1.2亿人陷入中度以上债务逾期

根据文昭引述的数据，2025年第一季度，中国个人网贷与信用卡贷款中度逾期（30至90天未能及时还本付息）人数高达1.2亿人，占全部贷款用户的约三分之一。若加上90天以上的重度逾期（4300万人），债务问题的严重性可见一斑。这些数字虽来自非官方渠道，但通过与美国及希腊的数据对比，显示中国的情况介于2009年美国金融危机（信用卡重度逾期率6.8%）与2015年希腊债务危机（信用卡重度逾期率55%）之间，反映出中国个人债务问题已达到令人震惊的程度。

- 债务与储蓄的矛盾

中国居民储蓄馀额屡创新高，2024年达56万亿元人民币，但个人与家庭债务总额却高达80多万亿元（约11.5万亿美元）。表面上看，储蓄与债务的对比显示中国家庭的还债能力有限。更严重的是，储蓄分布极不均匀。根据中国人民银行的数据，人均存款超过10万元的家庭仅占总数的10%，而存款超过100万元的家庭不到0.1%。这意味著大多数债务重压下的家庭几乎没有储蓄，属于典型的“月光族”或低储蓄人群。

人民币（Getty Images）

- 现金短债比：家庭财务健康的关键指标

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文昭提到，家庭财务健康的核心指标是“现金短债比”，即一年内可动用的税后收入与存款总和与短期债务（包括房贷、消费贷款及利息）的比率。若该比率低于1，家庭还债能力将面临挑战。在中国，许多家庭的现金短债比远低于1，尤其是在失业率上升、经济不稳定的背景下。相比之下，发达国家如加拿大的失业保险金替代率可达55%，并可领取数月，帮助家庭度过经济困难。而中国的失业保险替代率仅约20%，远不足以支撑失业家庭的基本开支。

- 房贷与消费贷款的恶性循环

在中国，房贷是家庭债务的主要组成部分。文昭指出，许多中度逾期者优先保障房贷还款，通过“拆东墙补西墙”方式（如刷信用卡还最低还款额）维持财务平衡。然而，一旦进入重度逾期（超过180天），这些家庭往往连房贷也无法偿还。4300万重度逾期者中，几乎所有有房贷的家庭都处于断供边缘，而1.2亿中度逾期者则正走向这一危险境地。

未来展望：债务危机的恶化趋势

文昭预测，中国经济正面临“债务+通缩+人口萎缩”的三重危机。根据估计，中国总债务（包括政府、企业和个人）达455万亿元人民币，以3%的商业银行贷款利率计算，仅利息支出每年就需13.65万亿元，占2024年GDP（135万亿元）的10%以上。这意味著，即便GDP增长率达到10%（现实中几乎不可能），也仅能维持债务不恶化。随著人口萎缩和资产价格下跌，抵押品（如房地产）价值缩水，银行可能要求债务人追加抵押，进一步加剧债务危机。

外资撤离与城市经济衰退

- 大众汽车关厂：外资撤离的缩影

唐青提到，大众汽车与上汽集团合作的南京工厂于2025年关闭，这是大众在中国市场的又一次重大挫败。该工厂自2008年投产，年产能最高达36万辆，但随著燃油车市场萎缩及物流成本高企，大众选择关停并将部分生产转移至江苏其他地区。早在2022年，大众已关闭上海安亭第一工厂，显示其在中国市场的持续收缩。作为曾占全球交付量30%的中国市场，如今大众被本土电动车品牌（如比亚迪）超越，市场份额急剧下降。