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高盛警告:关键指标已回到2007年金融危机前夜!

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高盛信贷策略师敦促客户对冲风险,原因是全球企业债券收益率利差本周收窄至2007年以来最低水平。


根据彭博指数,截至本周四,全球投资级企业债券的收益率利差已收窄至79个基点,为2007年7月以来最低水平,当时恰好是全球金融危机爆发前夕。

美东时间7月31日,高盛首席信用策略师Lotfi Karoui带领的团队发布报告称,相比3月和4月,当前的贸易政策显着更加可预测,这使市场能大幅下调对经济衰退的风险定价。这种政策明确性帮助投资者重新评估风险,推动信贷利差收窄至金融危机前的水平。


但高盛提醒市场,市场参与者不应因当前的乐观情绪而忽视潜在的风险因素。

高盛策略师在报告中指出,尽管市场情绪改善,但市场仍存在足够多的下行风险来源,值得在投资组合中保留一定的对冲仓位:


“这些风险包括,经济增长可能进一步低于预期、通缩趋势可能减弱,或者市场对美联储独立性的担忧再度升温,可能引发长端收益率的大幅上行。”


此外,尽管信贷利差持续收窄,且标普500指数本周创下历史新高,显示出市场的乐观情绪,但美联储政策制定者并未释放即将降息的信号,表明美联储仍需更多数据来确保通胀风险不会持续。而且,美联储本周也下调了对美国经济增长的预期,理由是经济活动正在放缓。

不过,高盛经济学家仍预计美联储将在9月、10月和12月分别降息25个基点,并在2026年再降息两次。

高盛补充称,虽然目前关税相关的负面消息已不再是风险情绪的主要驱动因素,但关税对供应链不同环节的影响将导致公司间表现分化,成为新的市场风险源。
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