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一線城市的緊日子來了,發生了什麼?

2025-09-01 | 來源: 冰川思想庫熊志 | 轉到微信 | 有6人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

一線城市的緊日子來了。

一直以來，北上廣深作為最具影響力的一線城市，不僅是經濟發展的高地，更是全國消費風向的引領者，這裡匯聚了最多的中產階層與高淨值人群，消費實力遠超下沉市場，是經濟活力的晴雨表。

如今，這種局面似乎正在發生改變。

最近，各地陸續公布了上半年的經濟數據，一線城市的消費活力明顯減弱。

以社會消費品零售總額為例，上半年北京同比下降3.8%，上海同比增長1.7%，深圳同比增長3.5%，都低於5.0%的全國平均增速。唯一達標的只有廣州，同比增長5.9%。

理論上相對富裕的一線城市，消費表現卻集體掉隊，究竟發生了什麼？

01

身在一線城市，越來越不敢大手大腳花錢，消費偏好轉向保守，這不只是很多人的主觀感受，而是有著實實在在的數據支撐。

事實上，一線城市消費疲軟的跡象，早在2024年就已顯現。

數據顯示，2024年6月，北上廣深甚至出現全面的負增長，6月當月的增速，分別為-6.3%、-9.4%、-9.6%、-2.2%，均低於全國2.0%的增速。

全年數據來看，一線城市社會消費品零售總額增速，顯著低於3.5%的全國平均水平。其中，社會消費品零售總額規模最大的上海，同比下降達3.1%。

進入2025年上半年，這一趨勢仍未扭轉。

需要指出的是，由於統計口徑限制（如本地居民在外地消費不計入本地），社零總額並不能完全等同於區域真實消費力。但作為衡量消費活躍度的核心指標，其持續低迷仍足以引起警惕。

更值得關注的是，消費降級並非全國普遍現象。相比一線城市，許多二三線城市的消費市場，反而正在快速修復。

2025年上半年，31個二線城市中，有18個增速高於全國平均的5.0%。一二線城市之間的“水溫差”日益明顯。

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消費走弱，大宗消費首當其沖。以深圳為例，燃油車車牌競價價格，已從高峰期的約5萬元跌至2萬元左右。就連日常餐飲消費也在收縮——2025年上半年，北京、上海的餐飲收入雙雙負增長，餐飲業普遍感歎生意難做。

02

一線城市消費不振，繞不開的一個核心因素——房價。

這兩天有朋友訴苦，當初640萬元入手的深圳房子，現在市值僅剩450萬元。盡管資產大幅縮水，他仍考慮出手，因為前幾年加杠杆購房，如今遭遇失業，現金流承壓，賣房只為減輕還貸壓力。

類似的案例，在一線城市不是少數。

對多數家庭而言，房產是家庭財富的絕對核心，占比普遍在70%以上，一線城市甚至更高。

此前，一線城市的房地產市場高歌猛進，“買房即致富”的神話，催生了大量高杠杆購房行為，不少人掏空“六個錢包”也要上車。

但如今，房地產從增量時代邁入存量階段，暴漲行情終結，價格回調成為新常態。一線城市的房價跌幅尤為顯著，其直接後果就是資產貶值、財富縮水。

在房地產上行周期，房產增值快；下行周期，貶值幅度同樣更大。

在一線城市，一套600萬元的房子，如果下跌20%，資產縮水高達120萬元；而在二三線城市，同等跌幅帶來的損失，可能只有三五十萬元。

資產的大幅縮水，不僅是賬面數字的變動，更是心理預期的崩塌。

對一線城市居民來說，他們本身加杠杆的力度就更大，房產在家庭財富中的占比更高，一旦這一核心財富劇烈貶值，消費意願無疑會受到極大的影響。

這正是“資產負債表衰退”理論的現實映照：當資產價格下跌導致家庭或企業資不抵債時，人們會優先償還債務、修復資產負債表，而非擴大消費或投資。

於是，“星巴克自由”逐漸退場，9.9元瑞幸成為新日常。

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評論1	游客 [辛.香.氏.說]	2025-09-01 23:39
Sound familiar? This is what is happening here in Canada right now. It is a global trend, not just one country. 贊 5 踩回復 0