关税: 关税重创经济加央行可能再次降息

（加西网综合）一些经济学家认为，加拿大央行有可能再次降息，因为第二季度经济萎缩 1.6%，远超-0.7% 的平均预期。

加拿大统计局上周五公布了最新的国内生产总值（GDP）数据。报告显示，继上一季度环比增长2%之后，第二季度经济出现逆转。4月至6月，加拿大对美国的出口环比下降7.5%。

加拿大央行在其最新的货币政策报告（MPR）中预测，在目前的关税情景下，GDP 将环比萎缩 1.5％——这是三种情况之一。

以下是经济学家认为 GDP 数据对经济以及加拿大银行未来降息的意义。

蒙特利尔银行（BMO）：并非全是坏消息

文章内容虽然第二季度 GDP 报告确实公布了一些不好的数据，但“也不全是坏消息”，BMO 资本市场加拿大利率和宏观策略师董事总经理本杰明·雷泽斯 (Benjamin Reitzes) 在报告中表示，他指出国内经济表现稳健，包括家庭支出年化反弹 4.5% 和住宅投资增长 6.3%。

雷泽斯表示：“最终国内需求年化增长率为 3.5%，反映出加拿大经济的韧性，或许也反映出加拿大人倾向于在国内购买/旅行”。

然而，收入增长放缓，他警告称，加拿大人的储蓄率较低可能会导致支出减少。

对于加拿大央行而言，“目前没有任何迹象表明9月份会降息”，雷泽斯表示，并指出央行对本季度的估计与实际结果之间的差异很小。

有迹象表明第三季度经济增长低于 1% 的预期，这对加拿大央行来说可能是一个“负面”信号。

他表示，BMO 目前预计第三季度增长率为 0.5%。

“可以说，经济形势的发展与加拿大央行7月份的货币政策利率预测基本一致。政策制定者当时选择维持利率不变，因此这份报告可能不会促使他们在9月份进一步降息，因为劳动力调查（LFS）和消费者物价指数（CPI）数据仍将公布”，雷泽斯表示。

道明银行（TD）：‘第三季度业绩将更好’

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道明经济研究所 (TD Economics) 经济学家里希·索迪 (Rishi Sodhi) 在一份报告中表示，美国需求疲软以及第一季度关税抢先的连锁反应“重创”了加拿大第二季度的 GDP。

不过，数据所显示的加拿大消费者的韧性可能令加拿大央行决策者“感到惊讶”，他们可能会将此作为在 9 月 17 日会议上维持利率不变的论据。

然而，第二季度的萎缩表明，产能过剩正在继续增加，“即使第三季度可能出现更好的表现，经济可能仍然处于供应过剩的状态”，索迪表示。

持续的经济萧条，即经济产出超过消费，可能会继续压低通胀，为进一步降息铺平道路。

索迪表示，市场目前预计 9 月份降息的可能性为 55%。

德斯雅尔丹（Desjardins）：缓解贸易紧张局势

德斯雅尔丹证券董事总经理兼宏观战略主管罗伊斯·门德斯在一份报告中表示：“与美国的关税战对加拿大经济来说是可怕的”。

但他认为，有充分的理由相信加拿大和美国之间的贸易紧张局势正在“缓解”，特别是考虑到大多数出口似乎都符合加拿大-美国-墨西哥协议（CUSMA），大大降低了经济的“尾部风险”。

尽管如此，鉴于加拿大统计局 7 月份的初步估计显示 GDP 仅增长 0.1%，门德斯预计第三季度经济将持平或略微下滑。

如果第三季度经济增长出现萎缩，就会形成技术性衰退，连续两个季度出现负增长。

然而，门德斯并不认为衰退的标签适用，“因为这涉及非常具体的因素”。

“经济似乎不会从第二季度的萎缩中反弹。相反，经济似乎在第二季度的关税困境的冲击下，进入了第三季度，并感到茫然和困惑”，他在一封电子邮件中写道。

鉴于第二季度的业绩远低于预期，且第三季度迄今为止明显缺乏增长动力，德斯雅尔丹仍坚持认为加拿大央行将于 9 月份再次开始降息。

REF: https://financialpost.com/news/economy/bank-of-canada-cou...