納斯達克擬改小型IPO上市規則中企赴美受何影響?

2025-09-05 | 來源: 財經數讀 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

目前，納斯達克正將擬議規則提交給美國證券交易委員會審查。若獲批，將提議立即實施對初始上市要求的更改。納斯達克計劃給予已處於初始上市流程的公司30天時間，按照先前標准完成流程，此後所有新上市企業都必須滿足新要求。關於公司暫停和退市的加速程序，納斯達克提議在SEC批准後60天實施新要求。

頻繁調整，中企謹慎應對

近年來，納斯達克可謂頻繁修改上市規則。去年，納斯達克就已加強對來自中國內地和香港的小型IPO的審查。

2024年12月，納斯達克公告稱，根據第5405條和第5505條規則，擬修改IPO上市要求。

根據公告，在納斯達克全球市場、納斯達克資本市場的公司，需按“發行募資所得”來計算適用的“非限制性公眾持有的股份最低市值”，不再將轉售股東或遺留股東持有的任何股份計入公眾流通股上市標准，從美國OTC市場（場外交易）轉板進入納斯達克的公司公開募股也會相應調整。這一舉措旨在確保計入市值的股份為實際在公開市場流通的公眾股份，避免老股東持股不穩定對股價造成沖擊，進而提高了公司IPO的實質門檻。

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2025年1月17日，美國證監會批准了納斯達克修改納斯達克第5810及5815條規則中關於最低交易股價合規期及退市上訴程序要求的提議。原規則下，公司需維持每股至少1美元的最低交易股價，不滿足則進入180天的第一合規期，若未恢復可再獲180天第二合規期，仍未合規可上訴，上訴期間股票能在納斯達克交易，公司最多有360天-540天合規期。而新規規定，若公司在第二合規期仍未恢復合規，申訴期間股票不能在納斯達克交易，需在場外交易市場（OTC）交易；若公司過去一年內進行反向股票分割後股價仍不達標，將不再有合規期，納斯達克將立即決定退市；若公司股價連續10個交易日低於0.1美元，也將立即退市。

2025年3月12日，美國證券交易委員會正式批准納斯達克提交的“首次上市流動性要求”重大修訂，並在獲批後30天生效。新規全面升級企業IPO門檻，要求所有赴美上市企業滿足更嚴格的非限制性流通股市值硬性標准，已注冊轉售的存量股份不再納入計算范圍，企業需重新評估募資規模，確保發行新股量滿足最低標准，OTC轉板公司的發行門檻也相應提高。

2025年，霸王茶姬、東源全球、藍山控股等企業在納斯達克上市，其中霸王茶姬募資4.11億美元，東源全球、藍山控股分別募資640萬美元、550萬美元，低於納斯達克新修訂的規則要求。

根據美中經濟與安全審查委員會3月發布的報告，在納斯達克和紐交所上市的中概股超過280家，總市值約1.1萬億美元。

“企業赴美上市前需提前做好上市規劃與後續市值管理；若未達標納斯達克新規，或可通過其他方式先登陸美股。”業內人士表示。