中芯股市复牌暴跌一天蒸发900亿

中国芯片代工巨头中芯国际股票复牌首日，股价大跌超过10%，市值一日蒸发超过900亿元（人民币，下同）。国际投行摩根士丹利（大摩）的最新报告大砍中芯预期营收逾半，主要原因是该公司芯片良率仅有30%。

本周二（9月9日）上午一开盘，刚刚复牌的中芯国际股价便低开11.12%。此后盘中虽有拉锯，跌幅一度收窄到6%以内，但午后其股价又持续走低。截至当日收盘报102.99元/股，跌幅达10.26%，其市值与一个交易相比蒸发约930亿元。

此前一天，中芯国际在9月8日晚间发布通告，宣布该公司将发行股份购买子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司（简称“中芯北方”）剩馀的49%股权。

根据这份通告，中芯国际拟向国家集成电路基金（下称“大基金一期”）、集成电路投资中心、亦庄国投、中关村发展及北京工投发行股份，用于购买其所持有的中芯北方的所有股权。本次交易完成后，中芯国际将持有中芯北方100%的股权。

资料显示，中芯北方主要为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务。

由于中芯北方最近两年的业绩表现较好，业内预计中芯北方成为中芯国际的全资子公司后，能给后者带来更多业绩贡献。

然而，中芯国际9日复牌后股价不涨反跌，创下年内最大单日跌幅，显示市场对上述收购预案的反应并不乐观。

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市场分析人士对陆媒表示，中芯国际这次股价大跌的主要原因是，停牌前该公司的收盘价为114.76元，而定增价格为74.2元/股，与市场价格相比折让超过35%，这让市场投资者察觉到股权被稀释的潜在风险。由于担忧每股收益被摊薄，部分投资者选择了在复牌前抛售中芯国际的股票，导致其股价低开。

此外，中芯国际在A股停牌期间（9月1日至9月8日），该公司在香港股市上的股价累计下跌超6.66%，也反映出部分投资者对此次交易或当前市场环境的忧虑。

值得一提的是，国际投资银行摩根士丹利（大摩）的最新报告显示，中芯在2025年底的AI GPU芯片良率仅30%，为此大摩将中芯国际的营收预测下砍超过一半。

科技媒体Wccftech报道称，由于美国制裁，中芯国际无法取得最新的曝光机来生产先进制程芯片，再加上该公司的产品良率太低，大摩预估该公司2027年每月最多只能生产1.8万片AI芯片晶圆，主要供应对象则是华为公司。

摩根士丹利先前预估中芯在2025、2026和2027年的营收，分别可达1.46亿元、2026年2.12亿元及2.865亿元，但现在大摩估算的这组数据分别为5850万、9400万及1.36亿元，几乎砍半腰斩。