現貨黃金升破3700美元:復制1979年史詩級大牛市?

2025-09-16 | 來源: 財聯社 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

財聯社9月17日訊在全球金融市場步入美聯儲議息周之際，國際金價的創新高之旅顯然依舊沒有停下腳步。

周二(9月16日)紐約(专题)時段，現貨黃金價格一舉升破了3700美元/盎司大關，再創歷史新高。許多投資者目前正押注美聯儲本周有望降息，並正在評估未來數月進一步貨幣政策寬松的可能性。

從行情波動看，眼下距離現貨黃金價格上一次突破以100美元為單位的整數大關，才過去了短短一周半的時間。顯然，盡管眼下黃金多頭們正踏入歷史上從未涉足過的高位區間，但上行的步伐依然未有絲毫放緩。

截至本周初，現貨黃金價格在年內的累計漲幅已達到了驚人的逾40%！

這個數字在歷史上有多罕見呢？

統計顯示，上一次金價在某年同期漲幅如此之大，還要追溯到1979年——當時一場全球能源危機引發了通脹沖擊，重創了世界經濟。在那之後，金價從未在一年同期裡出現過如此猛烈的飆升……

很有意思的是，如上圖所示，從過去九個月金價的上漲軌跡和幅度來看，與1979年的那輪金價歷史性大牛市行情，其實是有著頗多相似之處的。

當然，對於黃金多頭而言，如果想要百尺竿頭更進一步——復制那輪超級大牛市，在年內余下時間裡，或許還要加把勁。

歷史行情顯示，金價在1979年的頭九個月上漲逾50%後，在當年的四季度曾進一步飆升了近30%，並在1980年1月觸及了當時的歷史最高位850美元——也就是財聯社上周提到的經通脹調整後金價的上一個“真歷史高點”。

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黃金還能漲？

從消息面看，當前全球持續面臨的貿易和地緣政治不確定性，以及各國央行的購金潮以及資金流入黃金ETF的趨勢，正不斷推高著金價。高盛集團本月早些時候曾預測，哪怕僅有1%的私人持有美國國債資金轉向黃金，金價就有可能逼近每盎司5000美元。

而從近幾周的跨資產類別表現看，圍繞美聯儲即將重啟降息的寬松預期，顯然尤為利好於黃金。如下圖所示，自從8月下旬的傑克遜霍爾全球央行年會召開後，金價的漲幅遠遠跑贏了美股、比特幣、美元和原油……

美聯儲主席鮑威爾恰恰是在8月的這場全球央行盛會上，首度暗示美聯儲有望重啟降息周期，金價隨後持續走高，投機者蜂擁而至。短期來看，降息可能會使無息資產黃金顯得更具吸引力。

值得一提的是，在歷史上，當美聯儲在通脹如此高的情況下降息時，黃金也總是贏家。美國銀行大宗商品分析師Michael Widmer表示，在過去的25年裡，當美聯儲放松貨幣政策，同時通脹率仍高於央行2%的目標時，金價在此後一年裡從未下跌過。

“事實上，即使我們不考慮全球金融危機的影響，在‘通脹寬松’時期，黃金的年回報率也達到了13%左右，”以Michael Widmer為首的美銀分析師在周一的報告中寫道。美國銀行預測，金價將在2026年達到每盎司4000美元。

降息還可能從另一個方面推高金價。不少分析師警告稱，在失業率較低、通脹高於目標的經濟體中降息，可能也會導致長期物價壓力，從而侵蝕企業利潤並推高借貸成本。許多投資者最擔心的是同時出現高通脹和低增長並存的局面，就類似於1979年推動金價飆升的情況。

“那個‘S’開頭的詞——滯脹(stagflation)的風險已經加大，”道富投資管理黃金策略主管Aakash Doshi表示，“這對黃金來說是一個完美的環境。”