马云: 从风清扬到救火队长,赚钱这件事还得马云来?

《中国企业家》等多家媒体报道，马云已经归来。

马云于2019年9月10日正式退休，这一天既是中国的教师节，也是马云55岁的生日。马云当时在阿里巴巴20周年晚会上宣布卸任董事局主席职务，并泪洒现场，正式宣布退休。退休后，马云保留了阿里巴巴永久合伙人的身份，并计划回归教育领域。这一退休决定是马云长期规划的传承计划的一部分，并非临时起意。这一天阿里的美股股价为171.62美元，而在6年后的9月10日，阿里的收盘股价为143.93美元，也就是说在马云“退休”的6年间，阿里的股价不涨反降，跌幅约16%。

9月16日晚，马云被曝出现身阿里巴巴数字生态创新园的HHB酒吧，和阿里合伙人、蚂蚁集团执行副总裁邵晓锋坐在酒吧沙发区交谈。有网友认出马云以“马老师好”和其打招呼时，马云还挥手致意，证实了马云的回归。

仅仅就这么一则马云回归的消息，让资本市场闻风而动。9月17日，阿里巴巴港股上涨5.28%，报收161.6港元，股价创近四年来新高，市值重回3万亿港元。美股收盘价为166.17美元，涨幅2.64%，两个交易日内，阿里港股市值相差1449亿港元，美股市值相差186.2亿美元。

马云“强势回归”，在公司战略决策中的作用越来越大。阿里的一些重要决策背后都有马云的影子，从阿里的AI布局，到该公司在外卖领域与京东竞争。

网友和投资者都很关注，马云回归对阿里来说意味着什么？

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风清扬为何归来？

阿里在8月29日发布截至2025年6月30日的2025年第二季度的财报。财报显示，阿里2025年第二季度营收2477亿元（345.71亿美元），同比增长1.82%。这一增速创下新低，甚至低于2023年的1.83%增幅。

除了营收增幅创下新低之外，阿里在第二季度的经营利润349.9亿元，同比下滑3%。阿里称主要是由于经调整EBITA的减少所致，部分被无形资产摊销、非现金股权激励费用的减少，以及上年同期的一次性计提准备金所抵销。同期调整EBITA为388.4亿元，同比下降14%。阿里在财报中解释称主要由于对“淘宝闪购，以及用户体验、用户获取和科技的投入，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长以及多项业务运营效率的提升所抵销。”

不管什么原因，阿里在上半年的表现很难用出色来形容，非公认会计准则净利润为335.1亿元，同比下降18%。上一年同期该项净利润为406.9亿元。经营活动产生的现金流净额在该季度只有206.7亿元，相比去年同期的336.3亿元，大幅下滑了39%。自由现金流为净流出188.2亿元，上一年同期则是净流入173.7亿元。在财报发布前的8月28日，阿里港股单日股价跌幅达4.69%，美股也下跌了2.18%，其中港股在财报发布当日也出现微跌。

其实从马云2019年官宣退休后，马云回归的消息一直不绝于耳，从2024年下半年，马云频频现身。去年底，马云现身蚂蚁20周年庆典现场，发表演讲称，未来20年，AI时代所带来的巨大变革会超出所有人的想象，因为AI会是一个更加伟大的时代，AI会改变一切。自2025年2月起马云频繁参与AI项目决策，要求每日汇报通义千问大模型进展，并推动阿里云与平头哥芯片的协同研发。