幫你解讀:諾貝爾經濟學獎能指導你買股票嗎?

2025-10-11 | 來源: 編譯精選 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

編者按：2025年諾貝爾經濟學獎將於10月13日公布。該獎項既是經濟學研究的風向標，也是對當前全球重大前沿經濟議題的回應。今年有哪些熱門領域和熱門學者，獲獎理論又如何影響經濟社會發展？騰訊財經組織系列內容，為你“解經”諾獎。

注：本文轉發自微信號琥說九道，獲權轉發，原標題為《最讓人摸不著頭腦的諾貝爾經濟學獎》

本文希望以通俗易懂的方法和大家聊聊近10年來的諾貝爾經濟學獎。

那就從最讓人摸不著頭腦的2013年諾貝爾經濟學獎開始聊起。

為表彰對“資產價格的經驗主義分析”做出貢獻的學者，2013年瑞典皇家科學院將該獎項頒發給了三位美國經濟學家，尤金.法馬（Eugene F. Fama）、拉爾斯.漢森（Lars Peter Hansen）以及羅伯特.席勒（Robert J. Shiller）。

至於這個獎項迷惑的原因，確實還挺迷惑的（？）

主要是由於三位獲獎者——法馬&漢森與席勒對”資產價格”的觀點幾乎截然不同，兩派的爭論時至今日也沒有落下帷幕，法馬和席勒堪比金融學界的凱恩斯與哈耶克。

所以同時將諾貝爾獎頒發給這三位，就好像把研究“先有蛋還是先有雞”的最佳獎項同時頒發給了支持“先有蛋”和“先有雞”的兩大派別。

但它在經濟學界就是能存在且合理的，這也是為何傳統自然科學家經常質疑社會類/經濟學科的科學正當性——社會類學科是否真的存在科學家所追尋的“真理”二字。

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但這個話題就有點遠了，我們還是回歸獎項本身，從研究的源頭說起。

01

資產價格的影響因素理論

資產定價 Asset Price，泛指所有股票、債券以及衍生金融產品的價格，這個價格是否能夠被准確預測，直到十年後的現在仍是頗有爭議的問題。

如果有人推薦“這支股票過去一年都在上漲，未來3個月也肯定上漲”，大概會有一半的人根據經驗主義選擇相信這一結論，自然也有另一半的人懷疑：

真的嗎？它真的不會明天出什麼負面消息，突然下跌嗎？

市場的未來是由如今參與者的預期所決定的，而人性復雜的本質導致與人打交道的學科都存在相當程度的復雜性，預測一支股票能不能上漲幾乎是金融及金融學界的世紀難題。

不過自股票交易成立後的幾百年來，仍有不少學者立志鑽研這由一群行為和心態難以捉摸的玩家組成的“市場”，為“了解市場、預測價格”這一偉大目標而努力。

而2013年的三位經濟學家便是這一問題研究的集大成者。

其實我們可以以一個簡單的問題區別這兩大學派——