內斗不止分紅530億:科興生物遭納斯達克驅逐退市

2025-11-25 | 來源: 綜合新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

曾在新冠疫情期間憑借疫苗一年狂賺600億元人民幣的科興生物，如今正面臨最嚴峻的退市危機。

11月12日，納斯達克正式向科興生物發出退市決定書，定於11月21日摘牌。此後科興生物表示將申請聽證以暫緩退市程序，並正在推進2024年年報的編制工作，爭取恢復合規狀態。

昔日“疫苗之王”科興生物更新了一則關於納斯達克退市事項的最新進展公告。

公告稱，科興生物於2025年11月12日收到納斯達克股票市場有限責任公司（以下簡稱"納斯達克"）上市資格部發出的退市決定函。此決定是由於公司未能遵守納斯達克上市規則5250（c）（1），未能在延長期限截止前及時提交截至2024年12月31日財年的年度報告。

11月19日，科興生物方面回復《每日經濟新聞》記者表示，已聘請UHY LLP作為其新的獨立注冊會計師事務所，盡快完成2024年度報告的提交工作，恢復符合上市規則。

同時，公司一直與納斯達克保持積極溝通，將會依照規定申請延長年報提交期限並就退市事宜要求進行聽證申辯會。前述公告是按照監管要求在收到退市通知函後如期履行的常規披露程序。

將就退市事宜要求進行聽證申辯會

當地時間11月18日，科興生物披露，收到納斯達克上市資格部發出的退市決定函。該決定函告知公司，除非公司及時請求納斯達克聽證委員會舉行聽證會，否則公司證券將於2025年11月21日開市時被暫停交易並退市。此決定是由於公司未能遵守納斯達克上市規則相關條款，未能在延長期限截止前及時提交截至2024年12月31日財年的20-F表格年度報告（以下簡稱"2024年年度報告"）。

科興生物方面稱，未能及時提交2024年年度報告的原因，在於其上任獨立注冊會計師事務所辭職。彼時，納斯達克方面將年報提交時間延長至今年11月11日，以讓科興生物恢復上市地位。

對於該事項，科興生物方面對《每日經濟新聞》記者表示，公司一直與納斯達克保持積極溝通，將會依照規定申請延長年報提交期限並就退市事宜要求進行聽證申辯會。前述公告是按照監管要求在收到退市通知函後如期履行的常規披露程序。

“需明確說明的是，公司的美股上市地位相關事項不會對公司核心業務運營產生實質性影響。目前，科興旗下疫苗研發、生產、供應及市場推廣等各項經營活動均正常開展，將持續保障全球范圍內的產品供應與公共衛生服務支持。”科興生物方面表示。

這家“疫苗大王”的隕落，並非源於市場競爭或業務衰退，而是一場長達九年的股東內斗。

從2016年首次收到退市函，到2019年被迫停牌至今，科興生物的股價定格在6.47美元，總市值僅剩28億元人民幣。更令人唏噓的是，在退市陰雲籠罩之際，為爭奪控制權，現任董事會竟拋出高達530億元的“清倉式分紅”方案。兩位創始人尹衛東與潘愛華從當年的“親如一家、互送禮物”的黃金搭檔，演變為法庭對峙、廠房拉閘、疫苗報廢的仇敵。

疫苗帝國的崛起與分裂：從黃金搭檔到死敵

科興生物的誕生，源於一段堪稱完美的創業組合。2001年，衛校出身卻研發出甲肝疫苗的技術專家尹衛東，遇到了北大教授背景、手握資本的未名醫藥老板潘愛華。一個出技術，一個出資金，雙方在北京合資成立科興，潘愛華占股76%，尹衛東占24%。

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在疫苗這個專業壁壘極高的領域，科興的產品線不斷擴張。從最初的甲肝疫苗，到流感疫苗，再到腮腺炎、水痘、腸道病毒等疫苗，科興甚至在2003年SARS疫情期間研發出了SARS疫苗。憑借過硬的技術實力和市場表現，科興越做越大，股東們在海外成立科興生物，並成功在美國納斯達克上市。

彼時的尹衛東和潘愛華，關系親密到過生日都互送親手准備的禮物。然而，當企業發展到一定規模，兩位創始人在私有化問題上產生了根本性分歧：科興到底應該歸誰？是歸出錢的資本方，還是歸掌握核心技術的管理層？這個看似簡單的問題，卻成為了撕裂科興的導火索。雙方各自組隊，股東開始拉幫結派。到2018年，矛盾進入白熱化。在美國，潘愛華提出罷免尹衛東；而尹衛東則啟動“毒丸計劃”，通過大量發行新股來稀釋潘愛華一方的股份。在國內，北京科興更是出現了“兩個董事會”的荒誕局面，雙方各自拿著中國法院和東加勒比法院的判決書，互相宣布罷免對方。

2018年4月，沖突達到頂峰。在北京科興的廠區內爆發了激烈的肢體沖突，有人砸門，有人拉閘斷電，導致600萬劑疫苗在車間報廢，損失慘重。這場內斗不僅讓企業元氣大傷，更讓監管機構和投資者失去了信心。2019年，納斯達克以“未能向交易所提供要求的額外信息”為由，宣布科興停牌。自此，科興的股價定格在6.47美元，總市值僅剩3.89億美元（約28億元人民幣），一停就是六年。

530億分紅的背後：暴利下的終極博弈

就在科興陷入停牌困境時，2020年新冠疫情爆發，給了這家公司起死回生的機會。科興不負眾望，成功研發出新冠疫苗克爾來福，並迅速獲得全球多國認可。2021年，隨著第一針、第二針、第三針疫苗的大規模接種，科興實現了淨利潤84.6億美元，約合600億元人民幣。按此前平均每年4000萬美元的利潤計算，科興一年就賺到了此前200年的利潤總和。

然而，這場疫苗盛宴並非所有創始人都能分享。負責新冠疫苗研發和生產的主體是科興中維，而潘愛華在這家公司中沒有任何股份。尹衛東、泰國首富謝家、永恩資本、維梧資本等股東，分走了總額近200億元的分紅。潘愛華不僅一分錢沒拿到，還因未名醫藥的問題鋃鐺入獄，成為這場財富盛宴中最大的輸家。

企查查數據顯示，科興生物持有科興中維59.24%的股權，是絕對大股東。理論上，科興生物的股東應該從新冠疫苗的暴利中大幅受益。然而，由於長期停牌，科興的股價始終被鎖死在6.47美元，業績漲了200倍，股價卻紋絲不動。這讓科興生物的中小股東們憤怒不已——本該到手的百倍漲幅，成了看得見、摸不著的夢幻泡影。

在這種背景下，控制權之爭再次升級。2025年1月，曾支持潘愛華的股東1Globe，手持英國樞密院的判決書，成功重組了董事會。而支持尹衛東的股東賽富則不甘示弱，7月在安提瓜召開股東大會，要求罷免現任董事會。

為了拉攏股東支持，現任董事會拋出了一個驚人的方案：史無前例的“清倉式分紅”。第一階段每股派發55美元，第二階段19美元，第三階段再派20-50美元，三階段總計最高可達每股124美元，總金額高達74.4億美元（約530億元人民幣）。這相當於要把公司賬上七成的現金全部分光，基本掏空科興生物。

面對這一清倉式分紅方案，股東們的態度出奇一致——全體贊成。畢竟，與其繼續陷入無休止的內斗和退市危機，不如趕緊落袋為安。截至目前，第一階段分紅已經兌現，小股東們已經聯名上書，要求盡快兌現第二階段。

然而，分紅並不能解決科興的根本問題。2025年4月，科興本該公布年報，但會計師卻在關鍵時刻撂挑子。科興一邊向納斯達克申請寬限，一邊尋找新的會計師。直到10月底才找到新會計師，但距離11月11日的最後寬限期只剩不到兩周。任何會計師都不可能在如此短的時間內，審完一年的賬目。於是，年報再次難產。

至此，納斯達克終於失去耐心，11月12日直接發出退市決定書，宣布科興將於11月21日摘牌。雖然科興已經提起申訴——畢竟這套流程他們在2017年就經歷過一次，當時成功逃過退市——但這一次，形勢顯然更加嚴峻。

內斗九年，科興生物從“疫苗之王”淪落到退市邊緣。兩位創始人從黃金搭檔變成法庭對手，一家本該在新冠疫情中大放異彩的企業，卻因內部權力斗爭而走向末路。這場資本與技術的博弈，最終沒有贏家。尹衛東守住了新冠疫苗的果實，卻眼看著科興生物走向退市；潘愛華身陷囹圄，徹底出局；而中小股東們，只能在分紅中搶救最後一點殘值。