美股: "最强分析师"推文引爆行情美股三大指数齐涨

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有“地表最强苹果分析师”之称的郭明錤在报告中写道，他在供应链调查中发现，英特尔在先进节点代工方面的表现较过去大幅改善。苹果不仅已经与英特尔签署保密协议，还取得了 18A-P 制程的 0.91 版本 PDK，并开始相关的模拟与技术评估工作。苹果目前正在等待英特尔计划于 2026 年第一季度发布的 PDK 1.0 与 1.1，只有在取得完整 PDK 后，苹果才会决定是否进入下一阶段验证。从现有规划来看，若进展顺利，英特尔有望在 2027 年第二至第三季度之间，为苹果生产最低阶的 M 系列处理器。

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这些计划采用英特尔 18A-P 制程的处理器，将被用于 MacBook Air 以及入门版 iPad Pro 等产品。根据出货规模推算，若合作顺利执行，到 2027 年时相关芯片的出货量可能达到 1,500 万至 2,000 万颗。这将成为英特尔代工业务成立以来的首个大型客户项目，对英特尔具有象征性意义，也标志着其先进代工能力获得了潜在的行业认可。

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市场之所以对这项进展感到兴奋，除了苹果的潜在采用本身具有极高含金量之外，更重要的是，这将加速英特尔代工业务产生实质营收的时间表，并为其过去数年投入巨额资本支出建设代工产能提供商业正当性。英特尔的 18A-P 制程被视为北美最先进、最早可用的 sub-2nm 技术节点，这一点使英特尔在全球强调半导体本土化的趋势中具备独特战略价值。美国政府希望在地缘政治紧张时期减少对亚洲制造的依赖，因此英特尔的先进节点产能不仅受市场关注，也受到政策扶持。英特尔目前正从美国 CHIPS 法案中获得大量补贴，用于扩张本土制造能力，这使得与苹果合作的商业条件更加具有吸引力。

然而，需要强调的是，这项合作目前仍未获得苹果或英特尔的正式确认。尽管郭明錤过去的供应链预测准确度极高，这一潜在合作仍需跨越数项关键门槛。例如，英特尔必须证明其 18A-P 制程的稳定性、良率与能效表现能够满足苹果极高的验证标准。此外，双方也必须完成商业条款、产能布局、成本结构等多项谈判。若美国政府进一步强化推进本土生产的政策，合作时间表甚至可能被提前。

如果这一合作最终落地，它将对苹果的供应链结构产生深远影响。苹果过去五年几乎完全依赖台积电生产其所有先进制程处理器，而英特尔若能成功切入，将打破目前的单一供应格局。这不仅有助于苹果分散地缘政治风险，也有助于提升其供应链的议价能力。如果英特尔能够顺利完成最低阶处理器的代工任务，未来不排除苹果会进一步评估是否将更高端的芯片（如 M Pro、M Max 或 A 系列处理器）部分交由英特尔生产。

对于英特尔而言，苹果的采用若成真，将等同于一个来自行业最高标准客户的背书，足以证明英特尔的先进制程路线图确实回到正轨，并具备国际竞争力。市场今日的强烈反应，也反映出投资者对英特尔“重返先进制程舞台”的信心正在恢复。而如果英特尔在技术或产能交付方面出现重大失误，它又可能再度失去全球最关键的潜在客户之一，使其代工业务再次陷入质疑。

整体而言，这一潜在合作若实现，将重新塑造苹果的供应链战略，同时改变全球先进制程的竞争格局，使目前由台积电主导的市场，逐渐向“台积电 + 英特尔”的双极化结构演进。