人民幣: 人民幣再創1年來新高對美元升破7.06 什麼原因?

2025-12-03 | 來源: 財聯社 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

今日，人民幣(专题)對美元中間價調升40個基點，報7.0754，創2024年10月14日以來最高。前一交易日中間價報7.0794。今日人民幣對美元匯率報價7.0656，升值0.08%；午盤後離岸人民幣兌美元上漲84點至7.0585元，創2024年10月9日以來新高。截至今日收盤，在岸人民幣對美元報7.0661，較上一交易日上漲51個基點。

多位專家指出，市場對美聯儲12月降息的預期升溫，是推動本輪人民幣升值的直接原因。對於未來走勢，專家普遍認為人民幣具備支撐，但需警惕波動，不宜押注單邊行情。

“短期內人民幣對美元中間價還會保持一定調控力度。不過，在近期人民幣對美元較快升值後，中間價向偏強方向的調控力度已有所減弱，近兩個交易日更在向相反方向調控，即中間價弱於市場價。換句話說，年底前推動人民幣對美元快速升值，或不是當前中間價調控的主要目標。”專家表示。

美聯儲12月降息預期升溫中間價上調背後有何動機？

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示，今日人民幣對美元中間價上調，主要是因為隔夜美元小幅貶值。當前中間價調控的目標是引導人民幣匯率與經濟基本面匹配，為外貿企業營造穩定的貿易環境，避免匯率問題引發其他不確定性。

不過，9月下旬以來，受日元快速貶值等影響，全球匯市波動加劇，美元指數整體上出現震蕩上行走勢。在這個過程中，人民幣對美元穩中偏強，呈現出美元強、人民幣也強的“雙強”格局。這帶動CFETS等人民幣對一籃子貨幣匯率指數升至4月初以來的高點，也就是說近期人民幣對絕大多數貨幣的匯率都在走強。

王青認為，背後可能主要有兩個原因：一是前期人民幣對美元中間價持續向偏強方向調整。這可能和年初以來國內經濟走勢偏強，美元大幅下跌，而人民幣對美元盡管有所升值，但沒有充分匹配有關。這意味當前匯市調控正在向推動CFETS等人民幣匯率指數適度上行的方向發力，有利於為我國外貿企業提供穩定的外部環境。二是今年出口超預期，7月以來國內資本市場走強，再加上近期中美經貿關系緩和。這些在帶動結匯需求增加的同時，也提振了市場對人民幣的信心。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對財聯社記者分析，這輪人民幣升值，一方面是國內經濟復蘇，穩增長政策逐步落地顯效帶來的投資者信心提升；另一方面美國經濟增速放緩，美元指數持續回落，客觀上推動人民幣升值。

另一方面，今日，人民幣對美元中間價調升40個基點，報7.0754，創2024年10月14日以來最高，背後是否映射了央行的政策信號？“人民幣對美元中間價的確定，主要是由市場報價得到的，所以中間價上調也反映了市場對人民幣匯率升值的預期。”中歐國際工商學院經濟學與金融學教授盛松成對財聯社記者表示，背後主要不是央行對匯率的偏強引導。

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“短期內人民幣對美元中間價還會保持一定調控力度。不過，在近期人民幣對美元較快升值後，中間價向偏強方向的調控力度已有所減弱，近兩個交易日更在向相反方向調控，即中間價弱於市場價。換句話說，年底前推動人民幣對美元快速升值，或不是當前中間價調控的主要目標。”王青指出。

人民幣走勢強支撐不宜押注單邊行情

楊德龍認為，人民幣對於美元長期趨勢走高，按照人民幣購買力平價來算，人民幣對美元匯率有較大的升值空間。國內穩經濟增長的政策逐步落地，以及資本市場走強，吸引了外資流入，加上之前積壓的一些結匯需求，將會推動人民幣匯率不斷升值。“2026年人民幣升值趨勢會延續，大膽判斷，明年人民幣對美元匯率可能會升破7，回到6字頭。”

中金公司

首席策略師繆延亮也表示，現在時機尤其有利，因為美元可能正步入一段長期疲軟期，而中國制造業的競爭力越來越強。

“從各類影響因素上看，預計短期內人民幣還會處在一個偏強運行狀態，接下來要重點關注美元走勢、人民幣中間價調控力度，以及國內穩增長政策的力度和節奏。”王青指出。

不過，中銀證券

全球首席經濟學家管濤提示，往後看，利好人民幣的因素或將進一步積累並顯效：在利多因素主導下，人民幣升破7是有可能的，但能否站穩在7比1以下仍不確定，不宜押注單邊行情。

此外，人民幣走強對資本市場的影響也受到關注。分析指出，人民幣走強會提振國內資本市場信心，利好股市。