黄仁勋的新烦恼:现金太多,怎么合法花掉?

英伟达董事会于8月增加了股票回购授权，总额增加了600亿美元。今年前三个季度，英伟达在股票回购和股息上花费了370亿美元。

黄仁勋在第三季度财报会议上还表态“我们将继续进行股票回购”。

英伟达正在进行回购，但并未止步于此。

黄仁勋表示，英伟达的资产负债表实力让客户和供应商对未来他称之为“外接”订单能够充满信心。

黄仁勋说：“我们的声誉和信誉令人难以置信。要做到这一点，需要非常强大的资产负债表，才能支撑增长水平、增长率以及与之相关规模的增长”。

英伟达首席财务官Kress周二表示，公司“最大的重点”是确保有足够的资金按时交付下一代产品。英伟达最大的供应商大多是设备制造商，如富士康和戴尔，这可能要求英伟达提供营运资金以管理库存并增加制造能力。

黄仁勋称公司战略投资是“非常重要的工作”，并表示如果像OpenAI这样的公司增长，将推动AI和英伟达芯片的额外消费。英伟达表示使用其产品不需要任何投资，但所有产品仍然需要。

黄仁勋说：“到目前为止，我们所做的所有投资——全部，都是为了扩大Cuda的影响力，扩展生态系统”。生态系统指的是英伟达的人工智能软件。

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在10月的一份文件中，英伟达表示其已在私营公司投资82亿美元。对英伟达来说，这些投资取代了收购。

英伟达在2020年以70亿美元收购Mellanox，是该公司迄今为止最大的收购之一，也为其当前的AI产品奠定了基础，这些产品不是单芯片，而是整个服务器机架，每套售价约为300万美元。

但该公司在试图收购芯片技术公司时面临监管问题的掣肘，比如2020年计划400亿美元收购ARM时，美国和英国的监管机构对其对芯片行业竞争的影响表示担忧而否决了其收购。这才为孙正义的日本软银收购ARM扫除了障碍。

近年来，英伟达收购了一些较小的公司以增强工程技术团队，但自从与Arm的交易失败后，尚未完成数百亿美元的大型技术企业的收购。

本周在一次投资者会议上，英伟达的首席财务官说：“很难想到非常重大、规模很大的芯片技术类的并购类型，我希望能有个空缺，但对于监管层，这可不容易”。

西方政府在反不正当竞争中，常常会阻止一家企业通过并购同类型企业成为市场巨无霸，他们担心巨无霸企业会妨碍市场竞争。对已经妨碍市场竞争的巨无霸企业，西方监管机构会利用法律授予的权力拆分它们。这也是黄仁勋面对账面上越来越多的现金发愁的原因之一。

这可能是中西方监管文化的巨大差异，因为我们的很多国企，都是垄断性的巨无霸企业，为了做大做强国企，监管机构往往主动从产业政策上推动这一结果。