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直逼寒武纪,4400亿摩尔线程,需要"踩刹车"吗


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“情绪价值”、“情绪税”对于新股有帮助,尤其是整体还处在国产GPU、国产算力突破的叙事之下,有合理的想象空间,但站在投资者的角度长期来看,情绪和预期都是“空中楼阁”,最终依旧要回到业绩支撑上来,回到合理的估值逻辑上来。


从摩尔线程此前披露的业绩数据来看,2022年~2024年及2025年上半年,摩尔线程分别实现营业收入0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元;对应归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元,整体收入在增长,亏损在减少,相对来说是一个积极的趋势。

如果从产品的角度来看,全年营收15亿元,预计对应30000颗GPU,折算成产能预计更是只有600片晶圆,这个体量相比海外一线巨头还有巨大的差别。要知道,英伟达H20这类产品季度订单就能超过100亿美元。

与此同时,在英伟达CEO黄仁勋的眼中,中国大陆是一个价值500亿美元的数据中心市场。从这个角度来看,国产AI芯片仍然有巨大的增长空间。

所以,无论是对于已经上市的寒武纪、摩尔线程,还是接下来的沐曦或者其他企业,上市只是企业发展过程中的关键一步,竞争才刚刚开始。
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