蘇寧8元賣8家子公司仍面對千億債務

2025-12-16 | 來源: 新黃河 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

中國商業零售巨頭蘇寧易購繼續“瘦身”，近日再以8元（人民幣，下同）的價格賣出8家子公司，剝離負資產近19億元。此舉可在一定程度上改善該公司的資產表，增加其歸母淨利潤，但至今仍然背負2000多億元債務的蘇寧，今後所面臨的化債之路仍十分艱難。

近日，蘇寧易購發布公告稱,公司全資子公司蘇寧國際旗下全資子公司Carrefour·China Holdings（家樂福·中國）及其控股子公司，以合計8元對價，向上海啟紓家福出售8家公司股權，每家公司交易對價均為1元。本次轉讓完成後，目標公司將不再納入公司合並報表范圍。

這則公告再度引發資本市場的關注。

據悉，這次被蘇寧賣出的8家公司均已停止經營。其中，僅南京時光煮酒酒業銷售有限公司的股權評估值為0元；而曲靖客優仕等7家公司的股權評估值均為負值，合計負債高達18.5億元，全部屬於典型的“僵屍資產”。因此，蘇寧以1元/家的價格賣出這些公司，實質上是通過資產出表來實現債務剝離。

交易完成後，上述公司所背負的債務將轉移至買方主體，而此舉預計可為蘇寧今年的歸母淨利潤增加約9.92億元，主要源於兩方面：目標公司不再納入合並報表，沖減其累計虧損，以及債務剝離帶來的財務費用節約。

換言之，這種“利潤增厚”的本質，是會計處理下的帳面改善，並未帶來實際現金流。

另一方面，出手接盤蘇寧旗下這8家債務沉重“僵屍公司”的買方“上海啟紓家福”也不是普通的公司，這家公司的背後站著具備債務重組專業能力的資管陣營。

據陸媒披露，上海啟紓家福的有限合伙人“厚有安資管”是地方AMC國厚資產的子公司，普通合伙人“有安法務”則專注企業重整業務，曾參與多個上市企業的債務紓困項目。上海啟紓家福這次出手並非單純接盤，而是看中了標的公司剩餘資產的重整價值，如債權回收等隱性收益。

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蘇寧易購在公告中也明確表示，此次賣出的相關子公司，旨在引入專業資管機構，讓標的公司可有效開展資產與債務重組。

事實上，這已是蘇寧今年內第三次以“1元轉讓”的模式剝離該公司旗下的家樂福系資產。這三次交易累計剝離了24家債務沉重的企業，總對價24元，預計可為蘇寧增加淨利潤超19億元。

（資料照片）

2019年蘇寧易購全資子公司蘇寧國際，以48億元收購了家樂福中國80%的股份，成為家樂福中國的控股股東。收購完成後，家樂福中國開始采用蘇寧的經營模式，在全國范圍內開設了蘇寧易購家樂福電器店。當初蘇寧是想完成收購後借助家樂福門店的線下網絡，補全自家“家電3C+快消”的零售生態閉環。

然而，事與願違，家樂福中國的經營狀況持續惡化，而蘇寧自身流動性短缺問題也加劇了家樂福的衰退。自2023年起，家樂福逐步關停在全國各地部署的傳統商超業務，門店數量銳減。

與此同時，蘇寧自身也日益深陷債務困境。據澎湃新聞11月18日報道，蘇寧電器集團等38家公司實質合並重整草案顯示，蘇寧系公司面臨超2300億元的債務，資產清算價值較帳面縮水過半，僅剩410億元。