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甲骨文跌勢不止,AI行業泡沫風險加劇


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最後,高杠杆融資或放大風險,現金流充裕的科技巨頭成為發債大戶,Meta、亞馬遜等靠發行巨額債券支撐AI基建。部分企業還通過特殊目的載體(SPV)模式進行表外融資,隱性擔保形成或有負債,這種高杠杆模式在融資環境收緊時,風險會快速暴露並傳導至整個產業鏈。


美聯儲的政策路徑將成為關鍵因素之一。美聯儲若因通脹未達目標暫停降息,企業借貸成本壓力將居高不下。考慮到目前聯邦公開市場委員會FOMC的內部分歧以及美聯儲人事變動的不確定性,市場對今年貨幣政策的猜測分歧較大。

盡管風險重重,華爾街對於行業前景並不悲觀。從產業端看,科技巨頭為避免被行業淘汰選擇 “all in AI”,持續投入資金研發新模型、拓展應用場景;從美國政府角度看,美股繁榮與AI敘事可以綁定家庭財富和美元信用。

第一財經匯總發現,機構普遍看好明年標普500指數的目標漲幅有望繼續達到兩位數。匯豐銀行認為,人工智能投資周期會持續為企業盈利提供支撐。花旗銀行預計,人工智能投資利好有望持續釋放,不過市場關注點會從人工智能賦能企業轉向應用企業。
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