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华尔街巨头警告:当心三大"意外"搅局2026


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- 更便宜的美元与政策刺激可能推动中国经济反弹,带动对稀土、贵金属及能源等商品的需求回升;


- 在美元走弱与中国消费叙事强化下,能源价格可能被推向新高,包括汽油价格——其当前水平仍低于五年低位区间。

摩根士丹利同时指出,市场普遍预计2026年商品与能源价格仍偏强,驱动力包括供应偏紧、AI交易推动的需求提升,以及避险资产配置需求上升。



报告提到,黄金作为避险资产之一,周一首次突破4,400美元/盎司并刷新纪录,2025年累计上涨接近70%,有望创下自1979年以来最强年度表现。与此同时,白银与铜等与AI产业链相关的金属也在本周刷新历史新高。


2026年仍看好,但“意外”可能才是主线变量

综合来看,摩根士丹利在看好2026年股市延续上涨的同时,强调投资者不应忽视潜在的“曲线球式风险”。无就业的生产率繁荣、股债关系再度逆转以及商品与能源意外飙升,都可能在不同阶段改变市场叙事与资产定价逻辑。该行建议投资者在布局明年行情时,应更加重视资产之间的相关性变化与宏观驱动的结构切换,以应对可能出现的超预期波动。
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