顺差万亿,汇率破7背后的扎心真相…

所以现在中国制造业的现状是，很多地方机器人可以干，但要人的地方越来越少，

结果是什么？是制造业饭碗开始加速消失，从2010年开始，中国各大制造业的从业人数就饱和，这15年来基本就没增长过。

而这些高增长行业，恰恰是补贴增值税的重灾区，也是有针对性扶持下的产物：

集成电路 (芯片)：2024年起，国家更新了《集成电路企业进口免税清单》。重点扶持线宽小于28纳米的逻辑电路和存储器生产企业。这些企业进口自用的光刻胶、掩模版、特种气体等耗材，直接免征进口关税和进口环节增值税。

航空航天：2025年随着 C919 的量产提速，国家明确对民用飞机研制过程中必须进口的航空发动机零部件、先进复合材料、航电系统核心组件，采取“先征后返”或“直接免征”政策。

高端医疗器械：针对 MRI（核磁共振）、手术机器人等，对其进口的高场强超导磁体、高精密传动部件等核心零件，2025年起纳入了免税绿色通道。

而硬币的另一面，是那些劳动密集型产品集体大面积缩水：

2025年，服装出口下降3.6%；

家具出口下降4.5%；

鞋靴出口下降8.0%；

旅行用品出口下降12.7%。

这些恰恰属于典型的劳动密集型行业，是需要厂妹最多的人，这些行业的出口退税补贴又开始集中滑坡消失，变得更加脆弱。

因此你们会发现，工业领域就和美股七姐妹一样，率先完成了利润集中化，人力集中化，

够不上门槛的人，毕业即失业，还有产业出清剩余的厂弟厂妹，统统全都被塞进了第三产业（服务业）。

第三产业的就业人数直接从2000年的2亿人，暴增到了2024年的3.6亿人，净增1.6亿人，相当于这二十五年里所有高校毕业生的总和。

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但还是回到刚刚的数据，今年全国规模以上工业企业利润总额却只增长了1.9%。

工业自动化产品出口大幅提升，但利润率不升反降，这就很微妙了。

此外，根据海关总署统计，今年大宗商品的价格下跌对贸易顺差的贡献率高达25%-30%。

前11个月，铁矿砂进口均价下跌9.4%，原油均价下跌12.1%，煤均价下跌23.9%，天然气均价下跌9.4%，大豆10.7%，成品油均价下跌4.9%。

理论上，原材料便宜了，工厂的成本低了，企业的利润应该提升才对,

但老中特有的“内卷”属性，分分钟就把这点红利让了出去，

厂家们一看成本降了，第一反应不是给员工涨工资，反手就是一个“价格战”;

搞到最后，赚的钱没进来，员工薪资纹丝不动，收入没提升，消费自然也上不去。

结论

聊到最后，基于以上的分析可以得出一个总体结论，

现在的贸易顺差扩张，已经和绝大多数普通人失去了联系，变成了一场属于国家意志的人民币全球扩张...

说到这，大家应该能理解了，为什么人民币汇率今年“能”升值，

贸易顺差并不是升值的原因（因为过去年年都是顺差），资本结余也无法解释今年升值的原因（因为今年结余并没上升）

分析人民币升值的最终原因，还是要回到国家意志，毕竟作为一个外汇管制，离岸1-2万亿的小桶水市场，央行完全可以通过在离岸收紧人民币流动性（Hibor利率飙升），碾压空头。