餐飲業的整體處境,可能比西貝更糟糕....

2026-01-20 | 來源: 冰川思想庫 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

中低端的快餐消費，平均消費額跌幅如此之大，靠“降本增效”能擠出盈利空間嗎？上市遇冷，情理之中。

▲杭州勝利河美食街（圖/冰川）

如果說遇見小面的盈利表現不佳，還可以用擴張速度過快的解釋，那麼僅有12家門店、主打“小而美”的牛大人集團在納斯達克上市同樣先破發後下跌，又該作何解釋？

未能成功上市的巴奴火鍋，盈利能力看上去還不錯。2023年扭虧為盈，2025年前三季度門店經營利潤率達24.3%。但是，亮眼的盈利表現卻是建立在“可疑”的用工結構基礎上的。兼職外包員工占比超八成，累計欠繳社保公積金400萬元，成為巴奴上市之路一大障礙。

顯然，巴奴賬面上的盈利，有相當大的一部分是靠靈活用工、外包省出來的。巴奴有不得不省的理由。巴奴靠全直營、重資產模式維持“品質火鍋”的高端品牌定位，導致其人力成本居高不下。2022至2025年（前三季度），人力成本分別占總營收約32.6%、30.1%、33.6%、32.6%。

此前巴奴欠繳的400萬公積金不難解決。但是，社保新規大幅提高了用工成本的政策背景下，如果“灰色”的用工結構轉白，人力成本激增，巴奴還承受得起嗎？

2025年港股上市失敗的“難兄難弟”老鄉雞，同樣存在“社保缺口”，而且情況更為嚴重。截至2025年8月，老鄉雞員工社保及公積金累計缺口超1億元。合規風險和成本風險，成了這家經營歷史逾20年的老牌中式快餐企業揮之不去的陰雲。

加之擴張過快導致對加盟店管理不善、“全產業鏈”模式受質疑等問題，老鄉雞的估值從2021年巔峰期的180億元腰斬至90億元。就算2026年能上市，未來股價走勢也難言樂觀。

2025年所謂餐飲企業“IPO潮”，並沒有多少好消息。餐飲業在資本市場的“增量”不可期，“存量”也乏善可陳。曾經的行業標杆海底撈也早已風光不再，市值從年初的877億港元，跌至年底的不足800億，與曾經高達4500億的巔峰仿若隔世。今年1月13日創始人張勇“重出江湖”。此時此刻，張勇的心情會比賈國龍更好嗎？

餐飲業成本狂飆有華人"逆風入場" 跑去偏僻小城開店

餐飲業請注意,這個董事長要對你們下狠手了

加國餐飲業呼吁買菜就餐永久免稅

03

1月19日，國家統計局發布數據顯示，初步核算，2025年全國餐飲收入達57982億元，同比增長3.2%。沒有2024年的負增長，但是個位數的增長，也沒有達到此前普遍預測的6萬億。

2025年中國餐飲業的成績單或許不算差，但也絕對談不上好。如果不是外賣大戰帶動了茶飲消費暴增的意外之喜，沒有上海等地大力補貼餐飲消費的增長拉動，這個3.2%的同比增長可能還要打一點折扣。

2025年，西貝賈國龍的心情被老羅攪得一團糟，可是餐飲行業的各位老板有幾個心情好的？賈國龍還能“都怪羅永浩”，發泄一下心情，別的餐飲老板又該怨誰？西貝關閉102家門店，全網圍觀。但是放眼看去，2025年有近300萬家餐飲門店關閉，悄無聲息。

互聯網的熱點效應往往伴隨著“一葉障目”的副作用。如果說羅永浩是遮蔽西貝經營困境真相的那片葉子，那麼圍觀賈羅之戰就是遮蔽餐飲業整體困境的那片葉子。

圖/圖蟲創意

“不幸的家庭各有各的不幸”，賈國龍的“自殺式公關”可笑可歎，西貝的經營問題不少。遇見小面、巴奴、老鄉雞、海底撈也各有各的毛病，都可以洋洋灑灑一大篇案例分析。但是，行業的集體困境也不應回避。人力成本高企、餐飲消費降級，有幾家餐飲企業能幸免呢？

餐飲消費占社會消費品零售總額的11%，直接創造了3000萬的就業崗位。餐飲業的健康度，對宏觀經濟、就業形勢的影響不容小覷。個人以為，餐飲業的處境艱難，其實比賈羅大戰更值得關注。