特朗普: 2025 川普的经济成绩单:亮丽耀眼

2025 年过去，川普的经济成绩单亮丽耀眼。

一个现象越来越难以回避：多位主流经济学家——其中包括多名诺奖得主——对川普政策的灾难性预测，并未如期兑现。

他们曾公开警告：关税将导致通胀失控、经济衰退、市场崩盘，甚至出现所谓的“自我造成的衰退”（self-inflicted recession）。

然而，当 2025 年的关键经济数据逐步落地，当这份“成绩单”可以被核查、被对照，这些预测——至少以其原本的确定性表述——全部失效。

这迫使人们不得不面对一个更深层的问题：

问题究竟出在哪里？

本文将厘清三件事：

第一，经济学家在 2025 年前后的公开预言到底说了什么；

第二，用权威数据逐条核查这些预言是否兑现；

第三，解释为何这些预言在地缘政治时代频繁失灵。

一、2025 年的两封（两类）公开信：他们预言了什么？

（一）2025 年“反关税宣言”（近千名经济学家联署）

这是一份在 2025 年被广泛传播、集中反对川普关税政策的经济学家宣言，核心指向所谓的“对等关税”。

其关键预言可高度概括为四点：

1.关税设计本身“没有经济学现实基础”，属于误导性政策；

2.关税成本将迅速传导至价格端，推高物价，伤害美国工人和消费者；

3.政策将引发“自我造成的衰退”；

4.贸易冲突与政策不确定性将压制投资与市场信心，带来系统性后果。

这是一封典型的“灾难路径式”预测信：关税 → 通胀 → 信心崩溃 → 衰退。

（二）2024 年诺奖经济学家联署信（服务于 2025 年的政策预期）

虽然该公开信发布于 2024 年，但它被频繁引用来预警川普第二任期的经济后果，因此在 2025 年的判断中具有明显的“权威前置性”。

其核心预言包括：

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1.川普的政策组合（含更高关税）将推升通胀风险；

2.经济增长将因不确定性与效率损失而受损；

3.制度可信度受损，会成为长期宏观风险的放大器。

两封信在立场上或有差异，但在结论上高度一致：

关税战将成为美国通胀与衰退的触发器。

二、用数据说话：这些预言在 2025 年兑现了吗？

以下核查，仅使用四组最权威、最常被引用的数据来源：

Bureau of Labor Statistics（BLS）、Bureau of Economic Analysis（BEA）、U.S. Energy Information Administration（EIA），以及年度股市回顾数据。

命题一：关税会导致通胀失控、物价飞涨

对照数据（BLS，CPI 与核心 CPI）

• 2024 年底：

CPI 同比约 3.3%；核心 CPI 约 3.2%

• 2025 年底：

CPI 同比约 2.7%；核心 CPI 约 2.6%

结论：在关税成为核心政策争议的一年里，美国整体通胀水平不升反降，并明显向目标区间靠拢。

如何理解这一结果？

1.机制层面（成立）

关税确实会抬高部分进口商品的边际成本。

2.宏观层面（未发生）

成本并未演化为全面、持续、失控的通胀。

3.关键在于对冲与吸收机制

• 能源价格回落