中国7大危机今年可能同时爆发

波兰智库卡西米尔．普拉斯基基金会（Casimir Pulaski Foundation）亚洲研究中心主任、美国国防部前顾问约翰逊（Reuben F. Johnson）日前在防务网站《19FortyFive》发文指出，2026年可能成为中国的关键时期，届时7大危机可能同时爆发。

文章说，据熟悉中国当前发展和政治局势的分析人士预测，从2026年1月开始，中国将面临日益加深、同时汇聚的经济和结构性危机，目前出现的主要征兆是通缩螺旋日益恶化、房地产市场长期低迷，以及金融风险不断增加。

文章指出，这7大危机包括：

1、退休金提缴与支付之间的差距日益扩大。由于人口快速老化和低出生率，导致实支实付退休金结构不堪重负，以及城乡和正规／非正规劳工之间巨大的不平等，中国退休金体系正面临严重的缺口。这导致退休金参与率低、帐户都没钱，年轻人对未来领取退休金领取的前景感到担忧。

2、地方政府财政自给自足能力下降，土地出售收入减少，隐性债务压力不断增加。这造成了由土地收入锐减、巨额债务和严重的房地产危机3者叠加而成的“财政寒冬”。地方政府依靠土地出售收入维持运作的传统模式已经失效，导致1场“缓慢崩溃”，威胁到经济成长和社会稳定。

3、核心城市新屋销售、中古屋挂牌和库存消化周期同步反转。房屋销售库存规模庞大，需要数年时间才能消化，政府部门正在实施诸如政府收购未售出房屋和控制新土地供应等政策来减少过剩。这导致开发商投资减少、房价下跌（尤其是在中古屋市场），连好城市的好房子都受到波及。

4、中小银行面临的压力日益增加，表现为不良贷款增加、银行间融资紧张，以及财富管理资产赎回延迟。造成这种情况的原因包括，房地产市场持续低迷、国内需求疲软、通缩压力，以及地方政府债务上升，进而导致利润率下降、回报率降低，以及贷款违约率上升。

5、工业利润、产出成长和就业指标持续萎缩，这加剧了就业机会成长放缓的局面。

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6、一胎化政策导致人口结构加速衰退，表现为出生率下降、劳动年龄人口减少，以及学前教育入学率放缓。

7、外部需求全面下滑，表现为出口订单减少、对主要市场的出货量放缓、沿海地区电力消耗下降，以及货柜吞吐量下降。出口是中国经济的命脉，如果出口开始急剧下滑，就会引发“纸牌屋”式的崩塌。

文章认为，从历史上看，这7项核心指标很少在12到18个月内同时恶化。然而，到2025年下半年，其中大多数指标已经突破了临界预警阈值，并且同步恶化，这增加了中国财政、金融、人口和经济基础出现罕见危险的系统性“失望共振”。

今年1月19日，中国国家统计局公布，2025年中国出生人口为792万，低于2024年的954万人，为数十年来最低水准。与此同时，中国总人口连续第四年下降，2025年减少339万人，是2022年中国总人口开始减少以来，降幅最大的1年。

2025年中国房市持续萎缩，房地产开发投资、新屋销售面积和销售额等数据全部大幅下滑。其中房地产开发投资年跌17.2％，新屋销售面积年跌8.7％，新屋销售额年跌12.6％至8.4兆元人民币（新台币38.1兆元），较2021年18.2兆元（新台币82.5兆元）腰斩。

2025年中国土地出让金跌至10年最低。据中国财政部的数据，2025年1至11月，全国国有土地使用权出让收入2.9119兆元（新台币13.2兆元），年跌10.7％，降幅较前10月扩大。政府赤字规模扩大至5.66兆元（新台币25.7兆元），比上年增加1.6兆元（新台币7.3兆元）。

在社保基金方面，中国官方的决算数据显示，2024年社保基金收入增加5.2％，但支出增幅达到7％，为6年来首次入不敷出。2025年决算数据尚未出炉。