春节专栏: 冷清的春节档 , 不只是少了一部《哪吒》

回顾2025年的电影市场，的确有亮眼的存在。据灯塔专业版数据，《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》《唐探1900》《南京照相馆》等头部影片撑起了全年票房，尤其仅《哪吒2》的票房就超过154亿，占据总票房的三分之一。

头部影片的超强吸金能力，掩盖了市场整体的低迷。与春节档的短暂火热形成鲜明对比的是，2025年的传统黄金档期几乎全部沦陷——数据显示，2025年国庆档票房约18.4亿元，在人均票价为五年内最低的情况下，仅有5007万人走进影院；清明档、五一档票房更是仅为2024年同期的五成左右。曾经被视为票房“安全区”的假期窗口期，正在系统性失灵。

这意味着，档期光环正在快速褪去。过去“逢假期必观影”的习惯被打破，档期本身已不再是左右观众入场的决定性因素，人们在假期走进影院的消费逻辑已经悄然转变。

档期失效的背后，是观众观影兴趣的持续减退与审美选择的日趋严苛。

据《娱乐资本论》统计，自2023年以来，国内电影市场周票房、总场次和场均人次，均在2025年跌入最低点。在最惨淡的时期，场均人次曾连续两周不足2人，最低仅1.54人，意味着影院在这段时间内近乎“空场”。此外，大批院线闭店、影院经营困难等现象，也导致线下观影场景持续萎缩。

与此同时，中小成本电影的生存空间被进一步挤压，2025年，票房在1亿—5亿元区间的国产片从上年的56部锐减至32部。为了保证影院利润，更多排片向头部倾斜，而中小影片的占比较低，内容质量参差，一旦缺乏口碑与宣发亮点，更加难以撬动票房。

更值得关注的是，影院的观影需求，正面临其他线下娱乐方式的强势分流。2025年，在电影市场整体收缩的同时，线下演出市场却迎来了持续高热。据大麦数据显示，2025年剧场类演出人次同比增长17.6%，30岁以下消费者占比近五成。仅国庆中秋长假期间，以脱口秀、话剧等为代表的剧场类演出票房同比增长16.8%。

显然，当年轻群体的线下娱乐选择越来越多、时间与钱包被不断分流，曾经作为“假期标配”的观影需求也会被进一步稀释。

资本分散风险，行业加速洗牌

春节档的竞争，远不止于屏幕上的光影博弈，更是对背后资本策略与抗风险能力的一场压力测试。一个显着的变化是，与往年头部影企深度参与单一影片不同，2026年春节档的主力影片背后，更多公司开启了“广撒网”的联合出品模式。

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这种“抱团取暖”的模式与2025年形成鲜明对比。2025年的现象级爆款《哪吒之魔童闹海》，并未设置联合出品方。

而2026年春节档的联合出品阵容多了一丝“抱团取暖”的意味，《镖人：风起大漠》《惊蛰无声》的联合出品方均超过28家。其中，中国电影的身影出现在五部主力影片的出品方名单中；万达电影也参投了四部影片，除《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》外，其余两部均为联合出品方。

这种“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的做法，能在不确定的市场里提前锁定相对确定的收益，虽然难以获得押注单一影片的巨额回报，却可以有效的降低风险。

这种防守型投资策略，也映射出行业整体盈利艰难的现实。2025年，光线传媒因为押注《哪吒》成功，成为其背后的最大赢家，仅一个季度豪赚20亿，相当于公司过去七年利润总和。

遗憾的是，这只是行业的特例，近年来更多电影公司陷入亏损泥潭。2025年，博纳影业、华谊兄弟、北京文化等老牌公司持续深陷亏损。下游院线端虽有万达电影、横店影视、金逸影视等实现扭亏，但仍有多家院线公司营收难以覆盖成本，行业整体仍在亏损边缘挣扎。

此外，今年的出品方名单中，华谊兄弟的缺席也引人深思。作为曾出品过《天下无贼》《集结号》的行业巨头，自2018年起已连续七年亏损,累计净亏损超过82亿元。2025年第三季度财报显示，华谊兄弟前三季度归母净利润亏损达1.14亿元。更令人担忧的是，公司已多次发布可能被实施退市风险警示的公告。

华谊的缺席，不只是一家公司的收缩，或许也在释放一个强烈信号——电影行业正在加速进入一场“精耕细作”的洗牌期，那些未能及时调整的头部影企或将面临更大的挑战。

有意思的是，尽管春节档预售遇冷，也并未浇灭资本市场的押注，近期A股影视院线板块反而走出一波上涨行情。例如，从2026年1月29日到2月10日，横店影视在9个交易日内，股价从约16元飙升至最高超过40元，短期涨幅超过100%。

然而，机构的预测更为冷静。中金公司预计，在中性情形下，2026年春节档含服务费票房约为75.10亿元，较2025年下降约21%。