谷歌: 再投1800亿美元!谷歌冲击全球AI"王座"

2026-02-21 | 来源: 侃见资本观察 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

如果采用之前对互联网的估值方式对AI大模型公司进行估值，那么很有可能会错失一个时代。

但这并不意味着，所有的大模型公司都能获配超溢价估值。

过去很长一段时间，对于创业型科技企业我们习惯找一家头部公司进行对标，然后贴上相应的标签。例如在芯片领域，一些创业型芯片企业很容易被对标英伟达，然后给予超出公司实际营收水平且梦幻般的估值。

实际上，从公司本身的质地而言，差距十分明显。而英伟达作为芯片全球龙头，不管从需求的角度还是市场的角度，其产品很容易出售，业绩也很容易兑现，市场给予的高估值往往一两年就能被消化。

因此，尽管近两年英伟达市值暴涨超过了十倍，但截至目前，该公司的动态市盈率也仅有46.5倍。而一些对标英伟达的芯片企业，其产品和营收本身比较欠缺，两者之间的鸿沟明显，却因为被贴上“某某英伟达”的标签获得超过百倍以上的估值，这显然是荒谬的，也是不合理的。

另外，从产品本身而言，随着头部科技公司的资本开支加大，其与中腰部公司的差距并非不断被缩小，而是越来越大。且随着头部公司的产品迭代速度加快，市场则会更加青睐优质的产品。在这种背景下小公司逆袭的故事，只会越来越少。

例如当下的AI行业，市场并不相信小公司产品的逆袭，AI公司的底层的竞争力往往体现在算力、算法与模型上，这些都是创业型小公司难以与巨头匹敌的客观事实。目前，在AI的全球语境下，谷歌、OpenAI、Meta、亚马逊等头部科技公司资本开支逐年提升，算力基本处于过剩状态，这种优势是小公司所不具备的。

需要说明的是，当下AI的竞争需要实打实地投入，没有弯路可以取巧。因此，尽管目前AI是全球最大的风口，但并不意味着小型创业企业可以突围。

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当下，市场随意给一些创业型的AI公司给出魔幻般估值，尤其是营收还未超过10亿量级公司却给出两三千亿的估值水平，这绝对是一种不负责任的表现。因为，估值最终都需要用业绩来消化，假设业绩不能兑现，不管是对于市场还是投资者而言，结果都是灾难性的，这一点投资者需要警惕！

加码！重仓

AI的竞争已经到了白热化阶段。

头部科技公司不断增加的资本开支预示着，这场关于AI的竞争，巨头们已无退路。因此，在这场AI的竞争中，部分头部企业甚至举巨债进行扩张。

有媒体报道，谷歌母公司Alphabet计划通过其美元债券发行筹集200亿美元，规模高于最初预计的150亿美元。知情人士表示，Alphabet美元债券发行已吸引超过1000亿美元的订单。

此外，Alphabet也在向投资者推介其在瑞士和英国的首次发债计划。其中，英国市场的发行还可能包括一笔罕见的100年期债券。

据悉，这将是自20世纪90年代末互联网泡沫时期以来，科技公司首次尝试发行如此长期限的债券。

值得注意的是，头部科技公司的加码还在继续。根据统计，仅谷歌，Meta、微软以及亚马逊这四家科技公司，今年合计支出将高达6500亿美元，这些资金将主要用于扩建AI基础设施。