委內瑞拉: 委內瑞拉伊朗接連巨變,中國原油進口體系面臨壓力測試

2026-03-04 | 來源: BBC中文 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

所謂“浮倉”，是原油交易中將貨物存放於停泊近岸油輪的一種安排——貨主可以等待價格時機快速出貨，也可繞開某些港口的監管流程。在受制裁原油交易中，浮倉兼具“灰色倉庫”與“流動緩沖池”的雙重功能。委內瑞拉浮倉的快速消耗，直觀呈現了這場斷供的烈度。

價格隨之發出信號。路透社援引交易員稱，馬杜羅被捕後，委內瑞拉Merey原油即期折扣從ICE布倫特下方約15美元收窄至10至11美元，但市場基本停擺——折扣變小了，成交量也幾乎消失了。

“委內瑞拉事件對中國獨立煉廠沖擊最大，因為它們可能失去折扣重質油的來源，”Sparta Commodities分析師June Goh對路透社表示，“但考慮到俄羅斯和伊朗的原料油充足，加上仍在海上的委油船貨，我們預計地煉並不需要高價搶購非制裁原油，因為經濟上不劃算。”

地煉隨即將目光轉向伊朗現貨。路透社援引知情人士稱，這些煉廠正積極尋求伊朗重質（Iranian Heavy）和帕爾斯（Pars）油種，並已開始提取儲存於中國保稅罐區和近岸油輪上的伊朗重質原油。當時折扣約為布倫特下方10至12美元/桶，是最廉價的可用替代選項。

這套緩沖機制，在短期內確實奏效。截至1月中旬，伊朗浮倉規模高達約1.66億桶（Kpler數據）至1.70億桶（Vortexa數據），相當於伊朗約50天的產量，其中約一半停泊在新加坡附近海域，構成地煉可隨時調用的“現貨緩沖池”。Kpler高級分析師徐沐雨（Xu Muyu，音譯）1月初曾估計，亞洲海域的委內瑞拉浮倉仍可覆蓋約75天的中國需求，但消耗很快。她當時預計中國小煉油廠將在3至4月間完成向俄伊供應的正式切換。

換句話說，委內瑞拉的缺口被伊朗暫時填補，替代鏈在量上是通的——但此時伊朗本身已卷入戰火，這一替代方案正在被地緣政治以比預期快得多的速度關閉。

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2月19日，在霍爾木茲甘省霍爾木茲海峽附近的阿巴斯港，伊朗與俄羅斯海軍艦艇編隊開展了模擬營救被劫持船只的演練。

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比制裁渠道收窄更深遠的風險，來自霍爾木茲海峽。中國超過一半的海運原油來自中東，折合逾700萬桶/日，幾乎全部途經這條水道。制裁渠道受損打擊的是折扣灰色來源，霍爾木茲危機威脅的是中國購買的合法主流原油。

高盛在沖突初期的情景分析中給出兩種測算：若伊朗油氣基礎設施遭嚴重打擊、每日減少約175萬桶供應持續六個月，布倫特峰值可能升至每桶90美元；若霍爾木茲實際封鎖，則有可能突破100美元。

其實在這次大規模軍事打擊發生之前，中國已在商業層面悄然開始切換。路透社2月16日報道，中國對俄羅斯石油的進口正連續第三個月攀升，即將創下歷史新高。Vortexa估計，2月中國日均接收俄油約207萬桶，較1月大幅增加；同期伊朗對華交油量從約125萬桶/日下滑至約103萬桶/日。該機構分析師解釋：對地煉而言，“俄油眼下比伊朗更可靠，因為大家都擔心軍事沖突會影響伊朗的裝港作業。”

但這條路並非坦途。自2022年起，G7國家對俄羅斯石油建立了“價格上限”機制，核心邏輯是：誰想使用西方的航運、保險和金融服務，就必須保證買油價格不超過上限，否則服務中斷。這個上限一路被壓低，2025年7月歐盟第18輪制裁將其下調至每桶47.60美元。

與此同時，西方將打擊矛頭轉向俄羅斯賴以輸油的“影子船隊”——那些沒有西方保險、懸掛方便旗、游走於監管灰色地帶的老舊油輪。歐盟累計對近600艘此類船只實施制裁；截至2025年底，經由被制裁船只運輸的俄油交付量已下降約76%。