特朗普: 特朗普沒料到:攔截油輪的除了伊朗還有資本財團

2026-03-13 | 來源: 觀察者 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

釜底抽薪：再保公司的刹車是海峽事實上封閉的背後原因

除了直保取消外，更大的問題是再保險公司踩下的刹車。

我們都知道海上保險標的價值極高、風險高度集中，單一直保公司無法獨立承擔極端戰爭風險賠付，因此保險公司也需要為自己買份保險，這就是再保險公司的生意經。直保公司普遍通過再保險轉嫁風險，再保險也就自然成為行業穩定運行的基石。

再保險的商業模式注定了相關機構必然是資本高度密集、專業門檻極高的資本集團，因此全球具備海上商業再保險資質的機構屈指可數。

和平時期，再保險的核心作用是分散風險；但戰爭具有極強的區域性，沖突區域內所有商船均面臨同等高強度風險，而由於再保險公司數量極少，直保公司又高度集中地向全球少數頭部再保險公司分保，導致再保險機制在戰時徹底反轉，從風險分散變為風險匯聚，少數再保險公司承接了整個區域的全部戰爭風險敞口。

當這些再保險機構意識到區域風險聚集遠超自身承受極限，會立即停止承接該區域新增戰爭險再保險業務，直接切斷直保公司的風險轉嫁通道。這一決策並非針對特定主體，而是商業風險管控邏輯下的必然選擇。

當前霍爾木茲海峽兩端聚集數百上千艘商船，而出口僅有一條寬不過幾十海裡的狹窄水道，再保險機構面對空前集中且無托底保障的巨額風險敞口，無異於承接了隨時可能引爆的風險包袱，自然不會貿然承接業務，這也是海量船舶無一敢貿然駛入海峽的核心原因。

特朗普政府顯然未料到這一市場邏輯，伊朗即便海軍實力大幅受損，僅憑海上保險與再保險的規則約束，便實現了霍爾木茲海峽逾10天的事實封鎖，且短期內暫無解封跡象，這場保險規則主導的無形封鎖，約束力遠勝常規軍事威懾。

當然，失算的也不僅僅是特朗普一個人。幾年前，得州大學施特勞斯國際安全與法律研究中心在他們關於霍爾木茲海峽可能的危機分析中，就表達了相當樂觀的看法：

沒有理由相信霍爾木茲海峽的沖突會導致保險費率過高，從而在長時間內顯著減少交通流量。盡管在油輪戰期間油輪的保險成本確實增加了，但它從未增加到承保人對最大戰爭風險敞口所收取的價格，會轉化為租家購買的保險數量為零的程度。換句話說，從微觀經濟學的角度來看，總有人願意接受和承保風險……只要價格合適。

顯然，現在的局勢證明，市場不是萬能的，單純依靠市場的力量是不夠的。如果特朗普想減輕國際社會因他選擇開戰而產生的怨言，那美國政府必須親自下場來收拾這個爛攤子，而且必須快。

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結合當前地緣局勢、海上保險行業規則以及歷史經驗，筆者認為特朗普眼下能采取的方案主要有三種。

方案一：直接派遣海軍護航，重啟升級版“摯誠意志行動”

這一方案完全效仿1987年兩伊戰爭時期的應對模式，啟動“新·摯誠意志行動”，讓往來霍爾木茲海峽的商船重新懸掛美國國旗，同時由美國海軍出動艦艇提供全程武裝護航，通過直接的武力展示快速重建航運市場安全信心，緩解船東與保險機構的恐慌情緒。

但美國真的能有效遏制伊朗無人機、巡飛彈等小型戰術幹擾行為嗎？目前來看，美軍並無十足把握。伊朗低成本無人機的戰術價值，甚至已被美軍反向借鑒，足以證明其難以探測、數量龐大的特性，對價值不菲的海量商船而言，無疑是軍事護航的噩夢。

即便有軍艦隨行，私人再保險公司仍大概率判定區域風險過高，不會輕易恢復承保；畢竟在護航效果得到充分驗證前，很難說服這些機構做到百分百杜絕船只受損，保險行業的風險管控邏輯也不會因軍事護航而徹底改變。

方案二：金融兜底，設立國家主權戰爭險基金

當前海峽停航的核心症結，是私人再保險市場全面停擺，直保公司無風險轉嫁渠道。這一方案由美國政府出面，以“最後承保人”身份，直接為往來海峽的商船提供戰爭險專項擔保。

該策略的優勢在於直擊危機核心，能夠繞開勞合社與JWC的風險通告限制，直接解決商船無保險可保的問題，推動油輪快速復航，見效速度快；同時能快速平抑全球油價飆升與市場恐慌情緒，穩住全球能源供應大局，從根源上化解此次能源危機。

但這一方案帶來的財政壓力堪稱巨大，屬於典型的尾部風險兜底。一旦有多艘超大型油輪受損，單船賠付金額便可超過1.5億美元，疊加後續環境污染賠償，巨額成本絕非美國一國能夠輕易承受，即便特朗普拍板，美國納稅人也大概率不願買單。