阿里财报里:电商利润承压,AI营收增36%

2026-03-19 | 来源: 深网 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

蒋凡在财报会上重申，将维持“2028财年即时零售整体交易规模过万亿“的目标，但同时透露，预计2029财年即时零售才能实现整体盈利。

换言之，这场烧钱大战还要持续很长一段时间。

蒋凡也在业绩会上展示了一些积极信号。其表示，淘宝闪购对大盘的拉动作用突出，包含闪购在内的电商年度活跃买家增长1.5亿；淘宝App月活实现两位数增长；即时零售业务的单位经济效益和笔单价持续环比改善。

云智能：唯一的利润增长引擎

在电商业务烧钱的映衬下，云智能成为本次财报少有的亮点。

本季度，阿里云实现收入432.84亿元，同比增长36%，超出高盛31%的预期；剔除并表业务影响后，收入同比增长35%。经调整EBITA为39.11亿元,同比增长25%，实现了收入与利润的双增长。

AI是增长的核心驱动力。财报显示，阿里云AI相关产品收入已连续第十个季度实现三位数同比增长。本季度，阿里资本开支达289亿元，过去四个季度，阿里在AI+云基础设施上的资本开支约1200亿元。

据媒体报道，阿里正考虑将未来三年在AI基建与云计算上的投入从3800亿元提升至4800亿元。吴泳铭对行业的判断是：“至少三年内，AI不存在泡沫。”

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今年下半年，吴泳铭多次强调，阿里云要做“全栈人工智能服务商”，而Alibaba Token Hub（ATH）事业群的成立，体现了阿里对于全栈能力的整合决心。

3月16日，财报发布前三天，阿里宣布新一轮架构调整，成立ATH事业群，由吴泳铭直接负责。该部门涵盖通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部等集团AI核心业务。覆盖从基础模型研发、模型服务平台到个人与企业端AI应用的完整产业链。这次调整被视为阿里从"产品为中心"转向"Token为中心"的关键变革。

调整后，阿里巴巴集团的业务结构为：阿里中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团、Alibaba Token Hub（ATH）事业群以及其他业务。

吴泳铭在财报会上提到，从 AI 产业的架构来看，从上至下分别为应用层、模型层、AI 基础设施层、芯片层等，而在 Agent 时代，模型与应用的深度协同是产业发展的核心关键，这也是阿里成立 ATH 事业群的核心初衷，打通产业闭环。

吴泳铭还透露，目前ATH的首要优先级是打造最强模型，但最强模型必须通过多场景、多数据、多用户的闭环不断迭代。因此，模型能力的提升需要整个ATH体系的协同努力，而非单一环节的突破。

此外，在本次财报会中，吴泳铭还提到了平头哥芯片的发展，其透露，平头哥已累计出货超47万片，年收入达百亿级，其中60%服务于外部客户。其还指出，与外部芯片公司不同，平头哥更注重与阿里云基础设施和通义千问模型的深度协同设计，以提升性价比。

针对平头哥计划IPO的新闻，吴泳铭表示不排除未来独立IPO的可能，但目前尚无明确时间表。