黄金暴跌,还能买吗?专家:可越跌越买

2026-03-20 | 来源: 搜狐财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

近日，美联储议息会议叠加中东局势升级，全球资本市场震荡加剧。

国际金价连续数周下跌，原油价格突破110美元，美股纳指大幅回调，A股亦受波及。在复杂多变的市场环境下，投资者该如何进行资产配置？

3月20日，搜狐财经连线前海开源基金首席经济学家杨德龙，就当前市场热点进行深度解读。

杨德龙表示，美联储3月议息会议决议符合预期，维持利率不变。主要原因是中东冲突突发，国际油价从战前73美元/桶飙升至119美元/桶，推高通胀预期。美联储的双重目标是防通胀和保就业，当前通胀压力较大，因此只能选择观望。

近期国际金价大幅回调，一度跌至4500美元附近。杨德龙分析，金价下跌主要有两方面原因：一是美联储降息预期推迟，二是前期获利盘回吐压力大。尽管中东局势动荡理论上利好避险资产，但市场对货币政策收紧的担忧盖过了避险情绪。

不过，杨德龙依然坚定看好黄金长期趋势，因为去美元化大趋势不会改变，国际金价长期趋势依然向上。现在金价高位回落10%以上，极限调整一般20%左右，向下空间不大，可以越跌越买、分批布局。

对于A股，杨德龙认为，今年依然会延续慢牛长牛行情，但投资主线和去年相比有转变。主线一是科技创新板块，但会出现分化。二是以“HALO资产”为代表的板块，这些行业在AI时代不被淘汰，如电力、铜铝金属、化工产品、铁路物流等。

杨德龙提醒，2026年是“十五五”规划开局之年，科技创新依然是未来发展方向，但需注意两大风险：一是美股科技股突然大跌的风险；二是有些科技股概念炒作成分多，没有实质业绩支撑，今年可能出现较大下跌。

以下为直播对话精编：

搜狐财经：如何解读这次3月美联储的货币政策会议？

杨德龙：会议决议符合预期，保持利率不变、暂停降息。这主要受中东局势影响——4月突发的冲突推动国际油价从战前73美元升至119美元每桶。石油是工业血液，油价大涨必然推高通胀，而美联储两大目标中防通胀排在前面，因此只能暂停降息观望。

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鲍威尔一直试图保持美联储独立性。虽然去年特朗普(专题)施压加快降息，但鲍威尔扛住压力，维持自身节奏。今年5月鲍威尔任期结束，特朗普提名美联储理事沃什接任。沃什历史上偏鹰派，但预计不会加息——特朗普不可能提名完全不听话的人。降息最早可能在6月，最晚年底，取决于中东冲突持续多久及油价高位运行时间。

伊朗(专题)已封锁霍尔木兹海峡，这是全球石油咽喉要道，控制20%石油贸易。不放开，油价就居高不下。特朗普组织多国舰队护航，但保险公司已不给商船做保险，风险太大，局势仍扑朔迷离。

搜狐财经：对全球市场，包括股市、债市、大宗商品而言，美联储“按兵不动”有哪些影响？

杨德龙：美联储作为世界央行，保持利率不变可能导致其他国家央行不敢宽松或降息，对全球资本市场偏负面。

近期A股出现较大调整，一方面是中东局势不确定性，另一方面是美联储按兵不动引发市场对宽松政策的担忧。

国际金价反应剧烈，近期大跌很大程度上是对降息推迟的反应。按理说国际局势动荡，避险情绪升温，金价应该大涨，所谓“大炮一响，黄金万两”，但这次金价不涨反跌，明显是对降息推迟的定价。

搜狐财经：自美以与伊朗冲突以来，黄金已连续数周下跌，近期调整加剧。若中东局势升级导致霍尔木兹海峡长期封锁，黄金会如何表现？后续金价怎么看？

杨德龙：决定黄金长期走势的是美元信用变化，去美元化背景下，美元标价的黄金自然水涨船高。短期金价突破5000美元后积累较大获利盘，这轮下跌除了降息预期推迟，很重要一点是获利回吐压力大，前期获利盘趁机出逃。短期金价将维持震荡调整，反复消化获利盘。

但中长期我依然坚定看好金价上行趋势。美国通过战争重塑石油美元地位，可能适得其反——更多国家将推进贸易货币多元化，避免被美元霸权要挟。

去美元化大趋势不会改变，国际金价长期依然向上。投资者可将黄金作为长期布局资产，每次大跌都是买入机会。

搜狐财经：很多人想抄底黄金，但感觉一直抄不到底，您认为这次黄金短期会调整到什么位置？现在跌到位了吗？