黃金暴跌,還能買嗎?專家:可越跌越買

2026-03-20 | 來源: 搜狐財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

近日，美聯儲議息會議疊加中東局勢升級，全球資本市場震蕩加劇。

國際金價連續數周下跌，原油價格突破110美元，美股納指大幅回調，A股亦受波及。在復雜多變的市場環境下，投資者該如何進行資產配置？

3月20日，搜狐財經連線前海開源基金首席經濟學家楊德龍，就當前市場熱點進行深度解讀。

楊德龍表示，美聯儲3月議息會議決議符合預期，維持利率不變。主要原因是中東沖突突發，國際油價從戰前73美元/桶飆升至119美元/桶，推高通脹預期。美聯儲的雙重目標是防通脹和保就業，當前通脹壓力較大，因此只能選擇觀望。

近期國際金價大幅回調，一度跌至4500美元附近。楊德龍分析，金價下跌主要有兩方面原因：一是美聯儲降息預期推遲，二是前期獲利盤回吐壓力大。盡管中東局勢動蕩理論上利好避險資產，但市場對貨幣政策收緊的擔憂蓋過了避險情緒。

不過，楊德龍依然堅定看好黃金長期趨勢，因為去美元化大趨勢不會改變，國際金價長期趨勢依然向上。現在金價高位回落10%以上，極限調整一般20%左右，向下空間不大，可以越跌越買、分批布局。

對於A股，楊德龍認為，今年依然會延續慢牛長牛行情，但投資主線和去年相比有轉變。主線一是科技創新板塊，但會出現分化。二是以“HALO資產”為代表的板塊，這些行業在AI時代不被淘汰，如電力、銅鋁金屬、化工產品、鐵路物流等。

楊德龍提醒，2026年是“十五五”規劃開局之年，科技創新依然是未來發展方向，但需注意兩大風險：一是美股科技股突然大跌的風險；二是有些科技股概念炒作成分多，沒有實質業績支撐，今年可能出現較大下跌。

以下為直播對話精編：

搜狐財經：如何解讀這次3月美聯儲的貨幣政策會議？

楊德龍：會議決議符合預期，保持利率不變、暫停降息。這主要受中東局勢影響——4月突發的沖突推動國際油價從戰前73美元升至119美元每桶。石油是工業血液，油價大漲必然推高通脹，而美聯儲兩大目標中防通脹排在前面，因此只能暫停降息觀望。

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鮑威爾一直試圖保持美聯儲獨立性。雖然去年特朗普(专题)施壓加快降息，但鮑威爾扛住壓力，維持自身節奏。今年5月鮑威爾任期結束，特朗普提名美聯儲理事沃什接任。沃什歷史上偏鷹派，但預計不會加息——特朗普不可能提名完全不聽話的人。降息最早可能在6月，最晚年底，取決於中東沖突持續多久及油價高位運行時間。

伊朗(专题)已封鎖霍爾木茲海峽，這是全球石油咽喉要道，控制20%石油貿易。不放開，油價就居高不下。特朗普組織多國艦隊護航，但保險公司已不給商船做保險，風險太大，局勢仍撲朔迷離。

搜狐財經：對全球市場，包括股市、債市、大宗商品而言，美聯儲“按兵不動”有哪些影響？

楊德龍：美聯儲作為世界央行，保持利率不變可能導致其他國家央行不敢寬松或降息，對全球資本市場偏負面。

近期A股出現較大調整，一方面是中東局勢不確定性，另一方面是美聯儲按兵不動引發市場對寬松政策的擔憂。

國際金價反應劇烈，近期大跌很大程度上是對降息推遲的反應。按理說國際局勢動蕩，避險情緒升溫，金價應該大漲，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，但這次金價不漲反跌，明顯是對降息推遲的定價。

搜狐財經：自美以與伊朗沖突以來，黃金已連續數周下跌，近期調整加劇。若中東局勢升級導致霍爾木茲海峽長期封鎖，黃金會如何表現？後續金價怎麼看？

楊德龍：決定黃金長期走勢的是美元信用變化，去美元化背景下，美元標價的黃金自然水漲船高。短期金價突破5000美元後積累較大獲利盤，這輪下跌除了降息預期推遲，很重要一點是獲利回吐壓力大，前期獲利盤趁機出逃。短期金價將維持震蕩調整，反復消化獲利盤。

但中長期我依然堅定看好金價上行趨勢。美國通過戰爭重塑石油美元地位，可能適得其反——更多國家將推進貿易貨幣多元化，避免被美元霸權要挾。

去美元化大趨勢不會改變，國際金價長期依然向上。投資者可將黃金作為長期布局資產，每次大跌都是買入機會。

搜狐財經：很多人想抄底黃金，但感覺一直抄不到底，您認為這次黃金短期會調整到什麼位置？現在跌到位了嗎？