霸权半个世纪的"石油美元",为何正从根基崩塌

2026-03-28 | 来源: 每日经济新闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

2026年3月通过霍尔木兹海峡的船只数量：橙色为试图规避侦测的船只，黄色为受制裁船只，黑色为其他船只

德意志银行策略师Mallika Sachdeva近期在报告《伊朗冲突对美元的影响：石油美元体系遭遇完美风暴》（What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar）中强调，“石油美元”体系的三大核心支柱中，安全同盟关系的破裂，是压垮体系最致命的一环。

中东85%的原油销往亚洲，石油贸易加速去美元

美国对中东石油的需求和石油以美元计价，是“石油美元”另外两大支柱。

但德意志银行的数据显示，美国从2019年开始转型为能源净出口国。目前，中东85%的原油销往亚洲，沙特对华石油出口量是对美出口的四倍之多。

图片来源：国际能源署

中国、印度等新兴消费大国的崛起，使得石油贸易的重心显着东移。为对冲美元汇率波动风险，亚洲买家更倾向于推动本币结算。吉姆·奥尼尔称，“亚洲带来的经济机遇，正变得一天比一天更具吸引力。”

海通国际证券首席经济学家张忆东透露的一组数据极具说服力：三个月前，沙特出口至中国的石油中人民币计价占比不足20%，截至2026年3月底已攀升至40%，“短短三个月翻了一番，说明产油国在用实际行动‘用脚投票’”。

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德意志银行的报告称，俄罗斯与伊朗的石油销售已采用卢布、人民币、卢比等多种本币定价交易。沙特正在尝试mBridge（多边央行数字货币桥）等非美元支付基础设施。

报告还指出，此次冲突或将成为“石油美元”主导地位削弱、石油人民币起步的催化剂。

全球外汇储备结构的变化，也印证了美元需求持续走弱的趋势。

国际货币基金组织（IMF）汇总的官方外汇储备货币构成（COFER）数据显示，截至2025年第三季度，全球外汇储备总额为13万亿美元，其中美元的占比为56.92%，较前一季度的57.08%小幅下滑。

全球重启核电、发力新能源，石油货币锚地位被撼动

没有石油在全球能源结构中的“垄断”地位，便不存在“石油美元”。而如今，石油的地位正被全球能源多元化转型冲击。

德意志银行指出，面对霍尔木兹海峡封锁带来的能源供应危机，欧洲、日本、韩国等传统能源进口大国纷纷将核能视为实现能源独立的核心路径，加速摆脱对海湾石油的依赖。

例如，法国总理勒科尔尼（Sébastien Lecornu）近日表示，法国正大力推进6座新一代EPR2反应堆建设，并正在考察另外8个项目，同时法国将在海上风电、光伏、地热能等新领域进行投资发展；比利时正努力延长现有反应堆的运行寿命；意大利正起草法案以解除其核能禁令；日本的能源政策也从“摆脱核电依赖”转向“最大限度活用”。