美伊战争大反转:千金难买牛回头....

2026-04-01 | 来源: 泽平宏观 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

3月22日，伊朗总统佩泽希齐扬称，霍尔木兹海峡对所有人开放，唯独不欢迎那些侵犯伊朗领土的侵略者；外交部长阿拉格齐表示，伊朗不接受临时停火，而是要求全面结束战争。多家伊朗媒体报道，伊朗停战需满足六项条件，包括保证战争不再发生、关闭美国在中东军事基地、对伊朗支付赔偿等。

3月23日，特朗普口径反转，释放谈判利好信号，宣布与伊朗形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天。同日，伊朗方面多次否认同美国对话，质疑其在伊朗内部制造分裂。

美伊谈判陷入僵局，双方立场天壤之别。美国要求伊朗重新开放海峡、解决核计划问题；伊朗则要求保证战争不再发生、关闭美国在中东军事基地、支付赔偿。

美国欲意夺取哈尔克岛，双方增兵部署。3月27日，美国国防部正制定针对伊朗的“致命一击”方案，核心选项包括：夺取伊朗主要石油出口枢纽哈尔克岛、深入内陆夺取高丰度浓缩铀。兵力部署上，美军计划向中东增派多达1万人的地面部队，包括第82空降师的数千名士兵和约5000名海军陆战队员。伊朗则动员超过100万名作战人员，严阵以待。

美军备战伊朗地面行动的消息引爆全球，不同于2003年伊拉克战争的全面入侵，五角大楼这次祭出“尖刀斩首”战术——不占领土、不打持久战，直指伊朗石油命脉哈尔克岛，以达成以打促谈、极限施压的政治目的。

3月30日，美国总统特朗普告诉其助手，即使霍尔木兹海峡仍关闭，他也愿意结束美国对伊朗的军事行动。

3月31日，伊朗伊斯兰革命卫队发布公告，将中东地区与18家美国信息通信技术和人工智能企业有关的公司机构作为“合法打击目标”。

同日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。美国国防部长赫格塞思表示，美国当前“首要任务”是寻求一项协议，以结束与伊朗的战事。

4月1日，特朗普称美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事。在这个时间框架内，伊朗仍有可能与美国达成协议。

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未来2-4周非常重要，关注地面战争升级。4月6日，特朗普暂停打击能源设施的期限到期。4月9日前后，美军地面部队部署完成窗口，可能对哈尔克岛或霍尔木兹海峡关键要点发起破袭行动。哈尔克岛位于波斯湾西北部，水域适合停靠巨型油轮，承担伊朗90%的原油出口。美国欲夺取哈尔克岛，旨在切断伊朗的经济命脉，逼迫伊朗就范。但要攻击哈尔克岛，美军必须先穿过霍尔木兹海峡，这本身就是一条充满危险的通道。即使成功抵达哈尔克岛，由于距离伊朗本土仅25公里，美军或将暴露在伊朗导弹和无人机的威胁下，有可能陷入战争泥潭。

受局势缓和与美联储鸽派影响，全球资产大反弹，全球资产大幅反弹。3月31日，资本市场显着反弹，标普500上涨2.91%，纳指上涨3.83%，投资者押注中东冲突可能出现“off-ramp”，即从高强度对抗转向降级和收尾，最坏时刻可能已经过去。

2 美伊战争的终局推演

美伊冲突已经满月，已经远超美国最初乐观预计的“4周内解决”，美国陷入“打不赢，走不了”的僵局。

中东冲突五大超预期：伊朗战斗的决心超预期；油价大涨超预期；美国盟友不团结超预期；MAGA内部分裂超预期，已经有核心成员辞职，有人质疑这场战争不是“美国优先”，而是“以色列优先”；军事消耗超预期，又向国会申请了2000亿美元军事预算。

种种迹象表明，美国倾向快速结束战斗，以平复油价、挽救中期选举。背后是高油价、中期选举、以及高额军费支出三重压力。

第一，高油价反噬美股和美国经济。战争爆发直接推升能源成本和整体通胀，布伦特原油从2月底的70美元/桶一度飙升至近120美元/桶，至3月24日的100美元/桶左右。全美普通汽油均价较战前上涨约16%，特朗普虽然试图通过释放石油储备、取消部分石油制裁来平抑油价，但效果有限。2月美国PPI 同比3.4%，创去年2月以来新高。3月美联储对通胀表示担忧，市场降息预期降温。若油价长期维持在100美元上方，将进一步拖累美国经济增长，甚至可能引发滞胀和衰退。

伊朗威胁，如果本国能源设施被轰炸，将大规模轰炸西亚能源设施，这将毫无疑问导致全球能源危机、大滞胀以及严重经济衰退。中东石油储量占全球49%。霍尔木兹海峡控制了全球三分之一的石油贸易海运。