比2008更嚴重的危機正在逼近…(圖

2026-04-07 | 來源: FX168財經 | 轉到微信 | 有1人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在他看來，全球對美元體系的信心正在緩慢侵蝕，而這種變化並非抽象敘事，而是已經體現在多個市場跡象中。

首先，美元指數今年2月一度跌至四年來低位，盡管戰爭爆發後略有反彈，但市場仍普遍預計美元在2026年的整體表現將偏弱。其次，自2022年以來，各國央行的黃金購買量已經翻倍至每年1000噸以上，顯示官方部門正在持續增加對黃金這一非主權信用資產的配置。

希夫認為，這並不是普通的資產輪動，而是全球儲備偏好變化的一部分。隨著各國央行越來越重視貨幣安全性與儲備多元化，黃金的角色正從傳統避險資產，逐步向更高層級的貨幣替代品轉變。

黃金上漲不是泡沫，而是“預警信號”

在黃金問題上，希夫的立場非常明確：貴金屬價格上漲不是泡沫，而是對美元購買力下滑和未來通脹風險的預警。

2026年初黃金價格一度突破5400美元/盎司。盡管之後有所回落，但希夫認為，這種上漲不應被簡單視作交易性行情，而更應被理解為市場對更深層風險的定價。

他說，未來幾年通脹問題可能比拜登任內更加頑固，而黃金和白銀價格所傳達出的，正是對這種長期貨幣貶值風險的警告。

在被問及黃金可能漲到什麼位置時，希夫沒有給出明確數字目標，但他說了一句極具代表性的判斷：“美元沒有底，黃金就沒有頂。”

這句話實際上概括了他全部邏輯：如果美元的長期信用與購買力處於持續削弱的軌道，那麼黃金作為不能被無限印刷、又不依賴任何單一國家信用背書的資產，其估值錨就會不斷被上調。

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不只是黃金，黃金礦業股也被他視為下一階段受益者

值得注意的是，希夫並不只看好黃金本身，他還特別強調黃金和白銀礦業股的潛在彈性。

他曾點名看好的Agnico Eagle Mines和Pan American Silver，自2024年9月以來已分別上漲約161%和206%。即便經歷了大幅上漲，希夫仍認為這些股票並沒有變貴，反而由於企業盈利增長速度更快，其估值比此前更有吸引力。

他還提到Franco-Nevada為“高質量”黃金股，並特別指出，今年表現最可能出現爆發性修復的，或許是那些此前漲幅不大的小型初級礦企。

這意味著，在他看來，黃金牛市如果進一步深化，受益鏈條可能不止於金價本身，還將向礦業股、尤其是彈性更高的中小盤資源股擴散。

華爾街高估值與集中度風險，也強化了黃金配置邏輯

希夫發出這番警告的另一個背景，是美國股市依舊處在高位區域附近。當前標普500指數接近40%的權重集中在前十大成分股上，而其經周期調整後的市盈率(CAPE)也已處於自互聯網泡沫以來的高位區間。

這意味著，傳統風險資產本身也積累了不容忽視的估值壓力。在這種背景下，黃金、房地產乃至藝術品等另類資產重新受到關注，也就不難理解。他還列舉了房地產平台、藝術投資平台等內容，強調在高通脹和高估值環境下，越來越多資金開始重視與傳統股票低相關的資產類別。

雖然這些平台和產品帶有推廣性質，但它們所折射出的市場情緒卻十分清晰：當投資者開始擔心美元、債務、通脹和美股估值同時承壓時，配置邏輯自然會從單一的股票和債券，轉向更多元的實物與另類資產。