星巴克: 中产失灵,但星巴克还想"死磕"溢价

第三重隐忧还在于扩张方式本身。

"千店千面"的落地，离不开更快的规模扩张，但直营模式下的扩张速度是有限的。根据星巴克的公告，中国内地市场约8000家星巴克直营门店将纳入新的特许经营架构，未来中国门店总数将扩展至20000家。但官方并没有透露这个计划的完成时间。

这也使得加盟成为一个始终被回避，却无法绕开的话题。

公开层面上，星巴克对加盟仍然保持克制。前述人士告诉虎嗅，特许经营更多是法律定义层面的变化，博裕入主后，星巴克中国从直营公司变为合资公司运营，但星巴克中国还没有对外公布具体的特许经营（连锁加盟）政策的计划。

但在实际操作中，是否会引入更灵活的合作模式，例如由外部资金参与、共同承担风险，本质上接近“类加盟”的路径，仍有待观察。

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博裕的加入，某种程度上放大了这一变量。博裕的加入会改变什么？“过去十年间，我们在中国及全球范围内投资了200多家公司，也与中国境内的许多重要实体企业建立了一系列战略合作伙伴关系，这些资源都能助力释放中国业务的巨大潜力。”博裕投资合伙人黄宇铮在大会上说，这些资源可以帮助星巴克进入过去尚未充分渗透的地区，也可以在数字化、AI能力和新产品开发上提供支持。

这也带来一个更现实的问题，博裕的耐心能持续多久？考虑到博裕曾投资了蜜雪冰城、塞尚乳业（瑞幸供应商），它对于中国咖啡、茶饮市场的“速度取胜、规模取胜”一定印象深刻。大概率，它不可能默许“过去的速度”——26年间开了8000家店。

更重要的是，博裕最可能改变的是星巴克中国的扩张速度和本土资源调动能力，但未必能解决星巴克最核心的品牌定价问题。

因此，当星巴克开始加速奔跑，它真正要回答的问题，其实不是“能不能开到2万家店”，而是在一个高度本土化、极度竞争的市场里，它还能不能继续成为“那个独特的星巴克”。这个问题，或许不会在下一季财报里给出答案，但它会在未来几年里，逐渐显现。