美股: 壞消息就是好消息?戰爭陰雲下美股逆勢沖高之謎

2026-04-22 | 來源: 華爾街日報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

這是一場高風險的游戲。許多分析人士認為，即使和平最終降臨、波斯灣恢復通航，今年余下時間內能源價格仍將走高，而在那之後，一個以沖突和經濟民族主義為特征的新時代可能持續困擾市場。

“我們還沒聰明到能預知這些是否會發生，” First Eagle Investments的基金經理馬修·麥克倫南(Matthew McLennan)說。“但在我看來，市場眼下顯然並不擔心這一點。”

口水戰

全球石油衍生品交易巨頭DV Commodities的全球主管肖恩·蘭伯特(Sean Lambert)注意到，在一個內部Slack頻道裡，墨西哥卷餅(taco)的表情符號越來越多，六周內大約出現了100個。他的團隊試圖通過這個頻道了解海量消息。這些符號暗指連老練交易員都認為至關重要的一種市場邏輯：川普會放棄他最嚴厲的計劃，這也被稱為“川普總是退縮”(Trump Always Chickens Out)，簡稱TACO交易策略。

2月下旬美國和以色列襲擊伊朗後，股市的劇烈波動緊跟油市的節奏。價格成了白宮與伊朗政權之間角力的延伸——前者試圖壓低能源成本，後者則反其道而行。雙方官員在社交媒體上發布相互矛盾的帖子，打起了信息戰。

在DV Commodities位於曼哈頓、離西村餐飲區不遠的辦公室裡，交易員們坐在被六台電腦屏幕光芒籠罩的辦公桌前，日復一日地緊張工作，早已分不清晝夜。與石油、燃料、天然氣等全球供應鏈相關的衍生品價格只要有波動，就可能意味著數百萬美元的盈虧。蘭伯特可以在手機上實時看到這些波動對其團隊盈虧的影響。

某個周日晚間期貨市場開盤後，油價在幾小時內狂飆31%，交易員們可能很多年都難得一見這樣的漲幅。川普的一則帖子或停火消息偶爾會使價格暴跌，有時反而給DV送上了唾手可得的交易機會。蘭伯特說：“即使情況對你有利，依然心裡不踏實。”

他說，在交易時，“消息的真偽並不重要”。“價格的走向才是你最主要的輸入信息。至於信息的真假，誰知道呢？”

石油交易員往往在那種能一夜之間顛覆市場、威脅經濟的波動中如魚得水。但同樣的不確定性也讓那些遠離能源行業的投資者開始費力地分析油輪運輸和美軍調動的信息。一家研究公司甚至派了一名分析師，帶著現金和古巴雪茄親赴霍爾木茲海峽實地考察。

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“過去六周我們消化的第三方定性分析，可能比我們公司整個歷史上加起來還要多，”蘭伯特說。“你必須了解其他所有人在想什麼。”

這促成了一種趨勢，即很難押注這種動能不會持續下去，即使目前通過霍爾木茲海峽的船只仍然寥寥無幾，而且全球石油庫存正在迅速下降。蘭伯特說，隨著上周美伊停火期間價格回落，流動性和交易量也有所下降，這顯然是風險規避和市場疲勞的表現。

“到上周末，所有人都覺得一切恢復正常了，”他說。“盡管我們實際上是把一堆高活性元素放進一個瓶子裡然後搖晃。”

本周，在和談陷入僵局之際，全球基准原油期貨價格上漲9%，至每桶98.48美元。

情緒高漲

去年川普的關稅政策短暫顛覆全球市場，股市幾天內出現兩位數跌幅，華爾街交易員從中學到了重要一課。

Hamilton Capital Partners的首席投資官阿隆索·穆尼奧斯(Alonso Munoz)等一些人將那次暴跌視為“清倉大甩賣”並大舉買入股票。川普隨後逆轉關稅立場、市場猛烈反彈，穆尼奧斯大賺了一筆。

穆尼奧斯在伊朗戰爭中看到了同樣的邏輯。今年3月中旬的一個周一，他從自己位於85樓的辦公室凝視著曼哈頓的天際線，決定不想錯過又一輪的劇烈反彈。他告訴客戶：“這感覺就像‘解放日’。”