美股: 壞消息就是好消息?戰爭陰雲下美股逆勢沖高之謎

2026-04-22 | 來源: 華爾街日報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

他的公司搶購了價值數千萬美元的股票，包括特斯拉(Tesla)、亞馬遜和甲骨文公司(Oracle)。“本屆政府在市場搖搖欲墜時願意轉向，”穆尼奧斯說。“這次他們絕不會讓市場陷入麻煩。”

隨著川普的言論有效壓制了油價的短期飆升，投資者開始接受能源成本將在更長時間內保持高位的可能性，盡管消費者調查顯示美國人對經濟的預期大幅下滑。大型銀行本月交出了亮眼的財報，華爾街高管們也暗示好戲將繼續上演。

自此次戰爭開始以來，美國三大股指均下跌超過7%，道瓊斯指數和納斯達克指數雙雙陷入調整區域，但此後又強勁反彈，已經漲回到無人機和導彈襲擊開始時的水平之上。耗油量巨大的運輸類股票反彈，這是工業產出增長的跡象。此前承壓的軟件類股和私募信貸公司也紛紛回血。

美國總統川普本月在拉斯維加斯發表講話。圖片來源：Jim Watson/AFP/Getty Images

最近幾天反彈啟動時，數據顯示推動力更多來自技術性交易策略，而非對戰爭即將結束的信心。此前隨波動性攀升而做空市場的對沖基金，開始通過買入股票迅速回補空頭頭寸。

華爾街有句老話，沒有什麼比價格更能改變市場情緒。很快，這場反彈便勢如破竹。第一季度財報季臨近，專業投資者信心漸漲：分析師們仍預計企業利潤將實現兩位數增長，這使得估值較低的股票看起來很劃算。順勢操作的對沖基金掀起一波購買熱潮，進一步加劇了這股勢頭。

“過去六周堪稱一堂大師課，展示了情緒和群體行為如何驅動令人瞠目的市場波動，” Nationwide的首席市場策略師馬克·哈克特(Mark Hackett)說。“技術性反彈有其局限性，需要投資者將注意力轉向基本面，才能維持漲勢。”

穆尼奧斯說，面對市場波動，他的投資者似乎比以前更加淡定了。3月底股市下跌時，他的電話出奇地安靜。

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他說：“客戶已經習慣了這種急劇下跌。”

一些投資者甚至樂在其中。3月26日，54歲的丹納·德雷克(Danner Drake)看到辦公室電腦上閃現納斯達克指數進入調整區域的新聞時，他打開了自己的券商應用。

這位來自亞拉巴馬州的土木工程師幾乎是下意識地賣出了所持普通指數基金約10%的倉位，轉而買入ProShares UltraPro QQQ，這只杠杆型ETF承諾提供相當於納斯達克100指數三倍的回報——無論正負。

在3月份稍作停頓後，像德雷克這樣的散戶投資者在4月份又開始買入，助推了Palantir、微軟(Microsoft)和Robinhood等熱門股票的漲勢。Vanda Research的全球宏觀策略師維拉吉·帕特爾(Viraj Patel)在致客戶的報告中寫道，這一買入活動與“去年夏天模因股反彈的動態”有異曲同工之處。

但如果可以的話，德雷克會盡量提早入場，在主要股指大幅下跌之後就出手。多年來，這一直是他的策略：加點杠杆，等待反彈，然後在股市回升時收獲收益。

作為一名經歷過互聯網泡沫破滅和2007-2009年經濟衰退的長期投資者，德雷克說，這些經歷讓他對美國股市從任何危機中復蘇的能力產生了一種“盲目信心”

為什麼市場會競相重返紀錄高位？他說：“我不知道。”

“市場為何下跌無關緊要，不管是伊朗戰爭、新冠疫情，還是別的什麼，”德雷克說。“每次市場跌了，對我來說都無所謂，我只會買入更多。”