星鏈瘋狂賺錢 xAI瘋狂燒錢 SpaceX萬億IPO賭局曝光

2026-05-21 | 來源: 騰訊科技 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

作者聲明：該圖片由AI生成

文丨蘇揚

編輯丨徐青陽

美國當地時間5月20日，SpaceX正式向美國證券交易委員會（SEC）公開提交S-1文件，啟動納斯達克IPO進程，股票代碼定為“SPCX”。公司計劃通過此次IPO募集700億至800億美元資金，目標估值達到1.75萬億至2萬億美元。預計於6月12日在納斯達克掛牌上市。

這是人類歷史上規模最大的IPO，也是馬斯克以絕對控制權登陸公開市場的首秀。上市後他仍握有85.1%的投票權，公眾股東幾乎沒有話語權。

早在今年4月1日，SpaceX就已通過保密遞交的方式向SEC提交了S-1注冊聲明草案，內部代號“Project Apex”，這是IPO流程的第一個正式法律步驟。

據招股書，投資銀行高盛領銜主承銷商席位，摩根士丹利、美國銀行等其他16家承銷商擔任聯席承銷商，共同參與本次發行。

馬斯克的SpaceX交表:星鏈賺的不夠xAI虧

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此次提交招股書，也是SpaceX首次向外界披露了其財務底牌——Starlink是現金牛，xAI是燒錢黑洞，而馬斯克把一家航天公司硬生生改寫成“AI+航天”的超級敘事。所以，2萬億估值，到底靠什麼支撐？

01 Starlink年入114億美元，AI業務單季虧64億

SpaceX主要財務數據

SpaceX的財務數據呈現出了“冰火兩重天”的格局。

2025年全年，SpaceX實現合並營業收入186.7億美元，調整後EBITDA為65.84億美元，但運營虧損達到25.89億美元，淨虧損接近49.4億美元。虧損幾乎全部來自AI業務——xAI在2025年虧損64億美元，而Starlink同期貢獻了44億美元營業利潤。天上賺的錢，全被地上的大模型燒掉了。

2026年第一季度，公司營收為46.94億美元，調整後EBITDA為11.27億美元，運營虧損為19.43億美元。