對手都在關店,沃爾瑪為什麼還能打?

2026-05-24 | 來源: 定焦One | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2020年的疫情，則在客觀上又助推了山姆一把。大賣場線下客流驟降，商超線上業務趁勢起飛，也包括以大分量囤貨為典型的山姆。

朱曉靜推進的全渠道戰略也因此加速，2020年山姆雲倉數量還在100個左右，到了2024年已經達到500個左右。直到現在，電商業務仍是山姆重要的增長極：2024年全渠道銷售額突破千億，線上銷售占比超過48%；2025年銷售額進一步攀升到1400億，線上占比已超50%。

所以，山姆為什麼成功？答案比“會員制”復雜得多，中產規模到了、商品性價比到了、全渠道基礎設施到了，等待了二十年的時機就到了。

05.結語：長青的代價

沃爾瑪曾連續12年位居《財富》世界500強榜首，但2025年，亞馬遜以7169億美元的年營收超越沃爾瑪的7132億美元，結束了沃爾瑪的全球營收冠軍地位。全球壓力之外，中國這條最重要的增長線，也開始出現隱患。

最突出的是選品問題。2025年，山姆在華開店最密集，同時也下架了多款高回購率口碑商品，轉而引入好麗友、溜溜梅、衛龍等大眾品牌產品，甚至在產品標簽頁上嘗試隱藏品牌，這一選品策略激怒了眾多會員。

上述接近山姆供應鏈人士向「定焦One」解釋，山姆選品也是跟著會員結構在變，如今山姆會員規模太過龐大，品牌要確保貨架上每一個SKU都能跑量，跑不了量的東西，不管多好，都會被換掉。在規模和精選之間，山姆還沒有找到完美的解法。

莊帥認為，沃爾瑪保持增長靠的是用山姆做利潤引擎拉升供應鏈水位，再把優質供給下放給大賣場消化庫存，形成高低搭配的閉環。這套邏輯的前提，是山姆的品質承諾必須成立。一旦核心中產會員信任崩塌，整個高帶低的底層邏輯會被瓦解。

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在業態層面，大賣場轉型能否規模化復制仍是未知數。存量老店的改造成本高昂，且難以扭轉消費者對其固有的舊有認知。有前沃爾瑪員工告訴「定焦One」，大賣場越來越掙不到錢是事實，如今沃爾瑪關掉一些大店做社區店，主推的仍是山姆模式。

此外，在成本層面，地緣政治是沃爾瑪不能控制的變量。

2025年3月，特朗普政府對華商品加征關稅，沃爾瑪隨即要求部分中國供應商在每輪關稅調整中承擔10%的降價幅度，此舉遭到強烈抵制，中國商務部隨後約談沃爾瑪。今年4月，美國政府正式啟動關稅退款，花旗預計沃爾瑪將獲得大約102億美元的退款。

短期壓力有所緩解，但不確定性仍然存在。這是一個連環風險：地緣政治影響供應鏈，供應鏈壓力影響商品品質，商品品質動搖會員信任，會員信任如果崩塌會瓦解整個業務邏輯。

在莊帥看來，如今中國本土制造業的覺醒催生了眾多D2C（直面消費者）品牌與強大的供應鏈能力，加之電商平台與新商超模式的崛起，正從多個維度試圖穿透並瓦解沃爾瑪的傳統優勢。不過他也同樣認為，未來很長一段時間，沃爾瑪仍能延續其市場主導地位，全球采購的絕對議價權仍是其最穩固的護城河。

沃爾瑪用三十年主動顛覆自己，積累下今天的優勢。但每一次顛覆都有代價，規模越大，下一次顛覆的成本就越高。

這不只是沃爾瑪的問題，主動轉型可以保持長青，但規模化之後如何守住差異化，是所有零售商都要回答的問題。