霸王茶姬一季度净利跌34%:跨界冰淇淋能否破局?

2026-05-29 | 来源: 综合新闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

5月29日，霸王茶姬发布2026年第一季度财报。数据显示，公司当季总净营收为35.46亿元人民币，较2025年同期的33.93亿元同比增长4.5%。但净利润明显承压，同比下降33.9%至4.48亿元，净利润率从20.0%收窄至12.6%。

一季度收入结构发生显着变化。自营茶饮店净收入达8.02亿元，同比增长230.4%，占总收入比重从去年同期的7.2%跃升至22.6%。公司称，这一增长主要源于国内门店结构的调整，即部分加盟门店转为自营。

与之对应，加盟茶饮店净收入为27.44亿元，同比下降12.9%，占总收入的77.4%。公司将加盟业务收入下滑归因于大中华区经济下行及行业竞争加剧导致的整体GMV下降。

尽管营收保持增长，利润端却明显走弱。一季度营业利润为5.47亿元，同比下降33.3%。财报显示，利润下滑的直接原因是自营扩张推高门店运营成本，同时管理费用大幅增加。其中，自营茶饮店运营成本达4.97亿元，同比增加216.6%；一般及行政费用为4.62亿元，同比增长30.9%。

霸王茶姬CEO张俊杰在最新的财报电话会上表示，2026年将把全部精力投入到经营本身，把用户触点的每一个细节做到极致。资料显示：霸王茶姬，今年相继切入茶拿铁、茶特调赛道，并于近期切入冰淇淋品类。

对于霸王茶姬的切入冰淇淋这一跨界，多位行业KOL也持不同的态度。有人认为这是利用成熟供应链和爆款茶底做“范围经济”的聪明尝试；但也有观察者则指出，用20元的产品去对冲9.9元的价格战冲击，有些战略错位。

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单店GMV连续九个季度下滑

今年一季度，霸王茶姬国内同店销售额仍在下滑，但降幅已明显收窄。财报显示，一季度平均月单店GMV为35.61万元，同比下滑17.6%，连续第九个季度同比走低。不过降幅较四季度收窄了近10个百分点。

COO尹登峰在电话会上表示，整体业绩修复得益于两点：一是2月份参与千问活动带来的增量，日均贡献300万单；二是一季度推出了多款新品，对整体GMV明显拉动。需要指出的是，活动和新品更多起到了“止跌”作用，尚未扭转单店同比下滑的趋势。

图片数据来源：霸王茶姬财报

外卖平台价格战的冲击仍在持续。张俊杰此前曾主动复盘称，低估了外卖平台价格战对线下茶饮消费的冲击——当同行普遍以9.9元低价抢夺流量时，公司选择不盲目参战，以保护品牌调性和加盟商利润。但这一决策也导致在流量争夺中失去先机。

大单品策略的隐患同样浮出水面。据悉，"伯牙绝弦"单品贡献了近40%的营业额，高度集中的收入结构使品牌缺乏足够的抗风险能力。加之近年新品推出节奏缓慢，而古茗、瑞幸等竞品以更低价格切入同类产品，进一步分流了客群。