霸王茶姬一季度淨利跌34%:跨界冰淇淋能否破局?

2026-05-29 | 來源: 綜合新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

5月29日，霸王茶姬發布2026年第一季度財報。數據顯示，公司當季總淨營收為35.46億元人民幣，較2025年同期的33.93億元同比增長4.5%。但淨利潤明顯承壓，同比下降33.9%至4.48億元，淨利潤率從20.0%收窄至12.6%。

一季度收入結構發生顯著變化。自營茶飲店淨收入達8.02億元，同比增長230.4%，占總收入比重從去年同期的7.2%躍升至22.6%。公司稱，這一增長主要源於國內門店結構的調整，即部分加盟門店轉為自營。

與之對應，加盟茶飲店淨收入為27.44億元，同比下降12.9%，占總收入的77.4%。公司將加盟業務收入下滑歸因於大中華區經濟下行及行業競爭加劇導致的整體GMV下降。

盡管營收保持增長，利潤端卻明顯走弱。一季度營業利潤為5.47億元，同比下降33.3%。財報顯示，利潤下滑的直接原因是自營擴張推高門店運營成本，同時管理費用大幅增加。其中，自營茶飲店運營成本達4.97億元，同比增加216.6%；一般及行政費用為4.62億元，同比增長30.9%。

霸王茶姬CEO張俊傑在最新的財報電話會上表示，2026年將把全部精力投入到經營本身，把用戶觸點的每一個細節做到極致。資料顯示：霸王茶姬，今年相繼切入茶拿鐵、茶特調賽道，並於近期切入冰淇淋品類。

對於霸王茶姬的切入冰淇淋這一跨界，多位行業KOL也持不同的態度。有人認為這是利用成熟供應鏈和爆款茶底做“范圍經濟”的聰明嘗試；但也有觀察者則指出，用20元的產品去對沖9.9元的價格戰沖擊，有些戰略錯位。

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單店GMV連續九個季度下滑

今年一季度，霸王茶姬國內同店銷售額仍在下滑，但降幅已明顯收窄。財報顯示，一季度平均月單店GMV為35.61萬元，同比下滑17.6%，連續第九個季度同比走低。不過降幅較四季度收窄了近10個百分點。

COO尹登峰在電話會上表示，整體業績修復得益於兩點：一是2月份參與千問活動帶來的增量，日均貢獻300萬單；二是一季度推出了多款新品，對整體GMV明顯拉動。需要指出的是，活動和新品更多起到了“止跌”作用，尚未扭轉單店同比下滑的趨勢。

圖片數據來源：霸王茶姬財報

外賣平台價格戰的沖擊仍在持續。張俊傑此前曾主動復盤稱，低估了外賣平台價格戰對線下茶飲消費的沖擊——當同行普遍以9.9元低價搶奪流量時，公司選擇不盲目參戰，以保護品牌調性和加盟商利潤。但這一決策也導致在流量爭奪中失去先機。

大單品策略的隱患同樣浮出水面。據悉，"伯牙絕弦"單品貢獻了近40%的營業額，高度集中的收入結構使品牌缺乏足夠的抗風險能力。加之近年新品推出節奏緩慢，而古茗、瑞幸等競品以更低價格切入同類產品，進一步分流了客群。