科技股,就这样走到了危险时刻?(图

“重仓科技怕砸盘，没买科技怕接盘”。

2026年以来一路向上的科技股，现在却让投资者“心生彷徨”。尤其最近，A股科技板块走出典型的“过山车”行情——科创50指数5月30日、6月1日连续两日单日重挫超5%，随后6月2日、3日、4日反弹逾1.6%、2.11%、0.69%。

科创50自2019年发布以来，单日跌幅超5%本身就不多见，连续两日出现更是极少见。此后的修复虽然缓解了恐慌情绪，但过于拥挤的交易结构仍需时间消化。这也意味着，科技板块的高位震荡或将持续。

科技股，还能“上车”吗？

图/图虫创意

抱团背后，极致分化

最近，A股科技股呈现出“冰火两重天”的极致分化——2026年5月，31个申万一级行业里有26个行业下跌，只有通信和电子两个行业逆势双双大涨了近20%。对比之下，2026年5月A股市场个股涨跌幅中位数约为-7%。

这意味着科技板块的“强虹吸”，带来了“不买科技就踏空”的极端格局。

尤其5月27日、28日，科技股的高情绪达到顶峰——创业板指数时隔五年再次站上并超过上证指数点位。截至目前，A股大盘拥挤度已经接近50%，也就是全市场成交额排名前5%的约270只股票吸走了全市场近一半的资金。

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事实上，科技板块内部分化同样剧烈：5月，光模块、通信设备等“硬科技”方向成为资金抱团的绝对主线，部分科技主题基金单月净值涨幅超15%甚至40%；而消费电子代工、计算机应用及前期炒作过度的纯题材型科技标的遭主力大幅减仓，同期跌幅普遍达8%至20%。

资深投资分析专家黄永耀对中国新闻周刊表示，随着AI大模型正从“技术竞赛”加速迈向大规模商业化，科技板块沿着“AI→芯片→存储/光互连→服务器”形成可跟踪的产业链景气，成长确定性增强。这导致主力资金高位抱团、散户跟风，形成了较为极端的“一九”结构。

不过进入6月，高位回调来得猝不及防。

5月末6月初，科创50连跌两日各跌5%，这意味着追高进场的股民两天就亏了10%。此外，Wind数据显示，截至6月2日，多只芯片类ETF近一周跌幅超10%。

资金信号值得关注，近日多只科创板ETF资金呈流出态势。Wind数据显示，截至6月1日，华夏上证科创板50ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、易方达上证科创板50ETF分别流出19.98亿元、20.93亿元、16.41亿元，近一周分别流出58.5亿元、35.51亿元、40.18亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国新闻周刊解读，近期市场风格发生了较大切换。此番调整主要是由于短期过快上涨导致科技股累积了较多获利盘，极致的结构分化行情难以持久。

这种资金层面的“用脚投票”，直观地印证了交易拥挤度触顶后的筹码松动。科技股高位回调的同时，煤炭、电力等能源板块逆势拉升，当前市场处于“科技抱团”和“避险资产”两大方向间的此消彼长阶段。

基本面仍是王道

涨多了，筹码松动属于常识。关键在于驱动行情的基本面，是否能够持续。

近期科技股的连续反弹，同样离不开密集的事件催化——5月31日英伟达官宣Spectrum?X硅光量产、CPO交换机全面适配Vera Rubin平台，6月1日宇树科技顺利过会科创板IPO，6月3日兆易创新、澜起科技、东山精密等科技股纳入富时中国A50指数。