沃什美聯儲主席身份首秀主持議息會議有哪些看點

2026-06-17 | 來源: 環球市場播報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

市場普遍預計，美聯儲本周將維持當前利率不變。但對於投資者、經濟學家以及所有期盼借貸成本下行的市場人士而言，更大的懸念在於，新任主席凱文.沃什將帶領美聯儲走向何方。

前任主席傑羅姆.鮑威爾每次貨幣政策會議結束後都會召開新聞發布會，解讀最新利率決議並現場回答記者提問，力求向美國公眾保持政策透明。投資者與美聯儲觀察人士早已習慣鮑威爾引導市場預期的行事風格，如今市場需要適應全新的政策操盤思路。

本次議息會議後的新聞發布會定於美國東部時間下午 2 點 30 分舉行，這也是沃什首次公開亮相，對外闡述自身的貨幣政策施政思路。美伊達成協議後，中東持續數月沖突引發的油價沖擊型通脹風險顯著回落，華爾街迫切想要知曉沃什對利率後市的判斷。

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此次就任主席是沃什的首次公開履職，也標志著美聯儲即將迎來他口中的 “制度變革”。改革方向或包括縮減新聞發布會場次、重新審視美聯儲沿用多年的官員季度經濟預期調查報告，而本次議息會議恰好會發布最新一期經濟預期。

匯豐環球私人銀行與財富管理美洲區首席投資官何塞.拉斯科在接受 CNN 采訪時表示：“沃什已經明確表態，要對美聯儲的制度架構做出大刀闊斧的調整，其中影響最大的就是官員經濟預期調查報告，市場早已高度依賴這份數據來預判政策走向。”

加息與否仍存懸念

當前通脹雖有所抬頭，但並不意味著美聯儲必須立刻加息。

美聯儲官員需要厘清本輪物價上漲的驅動因素，以及漲價壓力是否具備持續性。市場主流觀點認為，供給沖擊大多屬於一次性事件，很難催生持續性通脹，正如鮑威爾在今年 3 月表態的那樣，美聯儲應當忽略短期供給擾動帶來的通脹波動。這意味著只要中東沖突徹底平息，通脹大概率會自行逐步回落，無需通過加息加以壓制。

裡士滿聯儲行長湯姆.巴金 5 月 21 日在北卡羅來納州羅利市的活動上表示：“風浪只會暫時顛簸船只，很少會造成永久性損傷。通過加息壓制總需求，並不能解決供給沖擊引發通脹的根源問題，既無法打通貿易航線、重啟工廠，也不能消融冰封阻礙。”

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貨幣政策存在傳導滯後性，美聯儲只有確認高通(218.85, 4.78, 2.23%)脹將在未來一年持續蔓延，才會考慮加息。因此政策制定者一直在尋找第二輪通脹效應的證據：物價持續上漲倒逼薪資上調，薪資抬升又進一步推高商品與服務價格，形成螺旋式通脹循環。目前幾乎沒有數據佐證這一惡性循環已經形成。

美國勞工統計局數據顯示，民眾並未要求大幅漲薪來對沖生活成本上漲，而薪資攀升本會進一步推升通脹。各類企業調研也顯示，面對能源價格高企，多數企業不敢隨意漲價，當下消費者對價格敏感度已經大幅提升。

為剔除短期擾動因素、判斷通脹中長期走勢，美聯儲重點觀測剔除波動劇烈的食品、能源項後的核心通脹指標。近幾個月核心通脹漲幅相對溫和，也為美聯儲維持利率不變提供了空間。官員同時密切跟蹤居民通脹預期，尤其是未來 5 至 10 年的長期預期，一旦預期持續走高，很容易形成自我實現式通脹。目前短期通脹預期大幅攀升，但長期通脹預期僅溫和上行。

雷蒙德.詹姆斯首席經濟學家尤金尼奧.阿萊曼表示：“通脹預期最終決定物價的長期走勢。”

美聯儲即將迎來制度大變革？

美聯儲 12 名投票委員中，主席僅有一票表決權，沃什無法僅憑一己之力落地特朗普一直期待的降息政策，但他明確表態，美聯儲過往的運營模式將迎來徹底改變。

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據知情人士透露，沃什已聘請兩位保守派資深政策人士擔任美聯儲臨時顧問，二人均沒有貨幣政策、銀行監管領域的直接從業經驗。其中一位是保羅.溫弗裡，曾在特朗普首屆政府負責國內政策，也是保守派政府改革藍圖《2025 計劃》中美聯儲改革章節的執筆人。

另一位顧問是斯坦福大學胡佛研究所研究員丹尼爾.海爾，曾與沃什共事研究經濟政策，也曾在傑布.布什 2016 年總統競選期間擔任政策顧問。

沃什曾直言美聯儲內部存在大量冗余人員，暗示計劃對位於華盛頓的約 3000 名美聯儲總部員工進行大規模人事改革。鮑威爾去年已經配合聯邦政府整體縮編計劃，啟動美聯儲人員精簡工作。