美光,閃迪領跌,整個板塊全線重挫,存儲見頂了嗎?

2026-07-08 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

存儲芯片股周二遭遇大規模拋售，市場對周期頂部的擔憂蓋過了三星靚麗的初步業績。

周二，三星發布高於預期的初步二季度營業利潤後，三星在韓國上市的股票收跌7%。

美股存儲板塊全線承壓下挫，美存儲芯片指數跌幅6.8%。美光科技跌4.7%，閃迪跌7.3%，西部數據跌7.9%，希捷科技跌4.7%。

市場情緒顯示，投資者的注意力已從業績本身轉向一個更根本的問題：存儲超級周期是否已臨近拐點？

Baird董事總經理Ted Mortonson在接受采訪時指出，此次拋售反映出華爾街對存儲市場進入新階段的憂慮。持續的供需失衡推高了內存與存儲芯片價格，需求彈性正受到"大規模零部件通脹"的壓制，沖擊正逐步蔓延至消費端和企業端市場。

，大摩亞太區科技團隊同樣認為，存儲芯片行業正逼近"變化速率頂峰"，DRAM價格同比漲幅收窄、庫存改善趨平、EPS修正廣度觸頂。

短期面臨倉位集中、波動加劇、資金輪動壓力，股價或階段性承壓；長期仍看漲，預計2027年盈利增長35-40%。關鍵驗證節點在於超大規模雲廠商能否維持資本支出指引。

三星業績超預期，市場卻選擇賣出

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三星周二發布初步業績，二季度營業利潤達89.4萬億韓元（約合585億美元），高於FactSet市場一致預期的87萬億韓元。初步營收171萬億韓元則與預期基本持平。與去年同期相比，營業利潤增長約19倍。

然而，這份數據並未能打動市場。研究機構Radio Free Mobile創始人Richard Windsor表示，三星的業績"僅僅略超預期"，而非此前美光那樣大幅超越市場預期的表現。

他在周二的研報中寫道：

因此，市場正在質疑我們是否已觸及頂部。

Jefferies股票交易分析師Jeffrey Favuzza也在研報中指出，多數投資者的反饋持續指向"對AI行情的謹慎情緒、過高的預期門檻"，而三星初步業績未能按業務部門拆分披露，令市場難以判斷具體表現，相關細節需等待本月晚些時候的完整報告。

需求彈性受壓，超大規模雲廠商成關鍵變量

Ted Mortonson將此輪拋售的深層邏輯指向超大規模雲服務商（hyperscalers）的資本支出邏輯。

他表示，當芯片價格上漲侵蝕投資回報，雲廠商無法向下游客戶轉嫁成本時，存儲周期可能就此暫停，直至供給與需求重新達到均衡。他補充稱，這一平衡預計要到2028年或2029年才能實現。

蘋果公司已在今年6月表示，隨著內存芯片成本持續攀升，計劃上調iPhone售價，這一動向印證了成本壓力正向終端市場傳導。