外匯: 07年外匯市場風雲展望(結束篇):中美的博弈

2007-01-01 | 來源: Edwin | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

二、中美如何博弈

2007年就是在這種背景下的中國和美國經濟政策的博弈。

雖然06年底的中美經濟戰略對話轟轟烈烈，顯得頗有成果，但中美官員對結果的解讀很明顯是不同的。縱觀07年，中美之間有幾個問題仍待一一解開。

第一：中國會不會迅速增加從美進口？

從合理的角度看，中美之間產業架構鮮明不同，貿易差異是結構性的，想實現中美之間的貿易平衡不太容易。但是換個角度看，目前看起來的合理現狀所形成的基礎又是過去的不合理經濟行為與政策。即使產業結構不同，中國從美大幅進口產品依然有可行性。

從面臨的狀況看，中國面臨兩種經濟政策的選擇。要麼就像斯諾任財長時所推行的壓迫人民幣大幅升值，要麼選擇鮑爾森開出的藥方“迅速增加進口”以避免人民幣大幅升值。

整個06年看似人民幣在實現承諾穩步兌美元升值，但人民幣兌出日元之外的其他亞洲貨幣以及歐洲貨幣看，人民幣實際是在貶值。人民幣兌亞太國家貨幣的相對貶值，有利於制造業產品保持相對的競爭力，而兌歐洲貨幣的貶值則能進一步激發06年經濟強烈復蘇歐洲對中國產品的需求。在這種情況下，亞太各國央行紛紛幹預外匯市場就不足為奇，泰國政府看起來更是采取了稍稍極端的措施。

如果人民幣大幅升值，首要的擔心是否影響與亞太其他制造業國家相同類產品的競爭力？應該說，這個問題的答案很不確定。雖然短期看，中國大陸有著政局穩定、產業配套等優勢可以抵消一定的貨幣升值的影響，但中長期看不利影響依然存在。風險還是存在的。

迅速增加從美國進口的好處是顯而易見的，大體平衡的中美貿易會讓對人民幣匯率有意見的美國官員封口。哪怕是有著向著大體平衡邁進的趨勢，也會使得鮑爾森的對華戰略得以戰穩腳跟。可能的具體問題是，似乎美國並沒有太多值得中國買的商品。不過，也許這個問題在中國官員眼裡確實只是小小的具體問題。

我的觀點，07年中國迅速增加從美進口是有很大可能的。從對美外交看，如果美國是在認真地解決某個問題的時候，中國一般都是以配合為主。無論從伊朗核危機還是朝鮮核危機，即使骨子裡不樂意，但大面上還是跟著美國的步伐走。從經濟政策上看，中國對美國的經濟依附性很強，在未來幾年可能變化的全球經濟市場中，跟緊美國的步伐不失為一個簡單安全的經濟策略。我推測要是按照06年中美貿易順差的增長速度，不出兩年可能引發對全球失衡的劇烈調整，如果真的到那時，中國以及亞洲制造業絕對不會是受益者。