女富豪捐15亿抛10亿融资拿5000万

　　东方园林发行的这10亿元债券又分为两个品种：

　　品种一：3年期固定利率债券，附第1年末发行人（即东方园林）调整票面利率选择权及投资者回售选择权。

　　品种二：3年期固定利率债券，附第2年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。

　　发行债券，该给投资者多少利息？这就需要东方园林和投资者沟通了。于是在5月16日，东方园林和主承销商华泰证券在网下向投资者进行了票面利率询价，利率询价区间为6%-7.5%。根据网下向机构投资者询价结果，经簿记建档方式最终确定本期债券品种一票面利率为7%。品种二无实际发行规模。

　　这里让每经小编翻译一下，如果购买东方园林的债券，你能获得什么？

　　1，每年的利息7%，这可比余额宝刚刚过了4%的收益高得多；

　　2，第一年结束后，东方园林可能会调整利率，比如调低到6%，当然也可以调高到8%，如果你不满意，那么你可以要求东方园林把自己手中的债券买回去，你就同时收回了本金和第一年的利息。

　　按理说这样的债券已经比较吸引人了，但遗憾的是，你并不能购买，因为根据相关法律法规，公司债的一级市场发行只能是针对合格投资者——这些合格投资者只能是机构，而不能是个人散户。

　　机构的想法，和我们个人不同——东方园林的债券不但没有获得追捧，甚至可以说是乏人问津。东方园林5月20日晚间的公告显示，其10亿元的发债计划，只有品种一卖出5000万元，票面利率7%；品种二无实际发行规模。

　　5月以来，债市频频爆雷

　　用债券产品进行融资，实际上已经是东方园林的“常规操作”，这次债券发行遇冷，着实出乎外界预料。

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　　每经小编统计，从2015年到今年5月中旬，东方园林已发行债券产品待偿还余额为74亿元，其中短期融资券25亿元、超短期融资券22亿元、中期票据5亿元、公司债券22亿元。

　　

　　▲东方园林债券产品发行情况一览

　　东方园林的遭遇，并不能用公司债整个行情不好来解释。wind数据显示，2018年（截至5月10日），在交易所发行的公司债有461只，合计4313亿元；而去年同期，这一数字分别为342只，3159亿元。也就是说，截至目前，公司债的发行是明显回暖的。

　　有分析人士认为，东方园林的遭遇，可能和民营企业连续的信用债违约事件有关。这对民营企业信用债的发行带来了较大冲击。

　　5月以来，债市频频爆雷。ST中安(600654.SH)、盛运环保(300090.SZ)、神雾环保(300156.SZ)、凯迪生态(000939.SZ)这4家民营上市公司连续违约，而且这些债券在违约之前普遍评级较高，比如凯迪生态和ST中安此前的评级都是AA。

　　上海证券分析师高云鹏表示，债市频频出现违约事件，主要原因源于今年债券的集中到期，叠加严监管、去杠杆、去刚兑的大势，这造成了不具竞争优势公司债券违约频发的现象。

　　此外，每经小编注意到，5月债券违约的这几家公司，几乎都集中在生态环保领域，因为这些业务和地方政府的采购密切相关。而东方园林也有类似特点。

　　东方园林缺钱吗？

　　由于业务模式的特点，东方园林一直都面临较大的资金压力。

　　东方园林的的营业收入主要来自于工程建设板块，而工程建设收入中，大部分项目为政府投资的园林建设、水系治理和生态修复等项目。这些项目的发包方大多为当地政府或者政府所属的基础设施建设公司。面对这样强势的客户，企业通常需要给予宽松的付款条件，这导致东方园林珍贵的现金被存货、应收账款所占用。