人民币: 人民币汇率连续大跌原因到底在哪

2018-07-03 | 来源: 观察者网 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　【7月2日，离岸人民币兑美元跌破6.66关口，日内跌超200点。在岸人民币兑美元逼近6.65关口，日内跌近300点。一时关于人民币贬值的忧虑弥漫在互联网上，那么，该如何理解这波人民币汇率走势呢？本文从经常项目的角度提供一个解读。】

　　前几天，网络上在广泛传播一张G7峰会的照片，照片中，德国总理默克尔怒气冲冲的面向特朗普，似乎在表达强烈的抗议，而特朗普则抱着双臂，一副“你们不能把我怎么样”的表情。

　　

　　当时网络上一片为默克尔打CALL的呼声，但是我们对应着看另一张图，就会有不同的理解。

　　下图是2017年主要国家和地区联盟的经常项目的规模，最大的经常项目顺差国是欧盟，2017年顺差4439亿美元，如果剔除欧盟这种地区联盟，那么最大的经常项目顺差国是德国，2017年顺差2971亿美元，第二是日本，顺差1958亿美元，第三是中国大陆，顺差1649亿美元。第四是荷兰，顺差848亿美元。第五是韩国，顺差785亿美元。

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　　再看一下逆差方，从逆差的情况来看，最大的逆差国是美国，2017年逆差4662亿美元，遥遥领先，其次是英国，逆差1065亿美元。因此美国可以说是欧盟、德国、日本的独一无二的唯一“金主”，那么我们就会明白，默克尔的种种表现，仅仅是一种用于国内宣传的政治姿态。就像乙方私下里也会抱怨甲方，但是真等见了甲方，立马会下跪叫爸爸。

　　

　　图：经常项目。单位：百万美元

　　通过这个图，我们也可以明白，中欧或者中日韩在撇开美国，谈自由贸易区的一个核心难点，在于谁做逆差方？德国，中国，日本，韩国占据全球前五名顺差国的四个席位，大家都是卖家，谁是消费者？

　　我们具体来比较一下前三大经常项目顺差国，德国、日本、中国的经常项目的结构，详细数据如下：